Geringere Liquidität, weniger Anleihekäufe und höhere Zinsen sind das perfekte Menü für einen heißen Sommer.

Nicolas Forest, Global Head of Fixed Income bei Candriam, kommentiert die Entscheidungen der EZB:

„Geringere Liquidität, weniger Anleihekäufe und höhere Zinsen sind das perfekte Menü für einen heißen Sommer. Investoren müssen daher weiterhin selektiv und flexibel bleiben.“

„Es wurden drei wichtige Entscheidungen getroffen, die echte Auswirkungen auf die Märkte haben.“

„Die EZB hat sich deutlich dahingehend geäußert, dass sie die hohe Inflation als eine große Herausforderung ansieht. In ihren neuen Prognosen hat sie die Inflation drastisch nach oben korrigiert, so dass sie im Jahr 2023 3,5 % und im Jahr 2024 2,1 % erreichen wird. Die langfristige Inflationsprognose von über 2 % ist ein historisch einmaliger Vorgang und spiegelt einen grundlegenden Wandel innerhalb der EZB wider.“

„In diesem Zusammenhang hat der Rat beschlossen, die Wertpapierkäufe im Rahmen des APP zum 1. Juli 2022 zu beenden. Dies ist der erste Schritt der geldpolitischen Normalisierung. Das Ende der quantitativen Lockerung ist allerdings eine klare Bedrohung für die Finanzstabilität. Der italienische Spread hat sich deutlich ausgeweitet. Auch wenn die Märkte über einen Kontrollmechanismus für die Spreads spekulieren, wurde bisher kein zusätzliches Instrument vorgestellt. Das Risiko einer Marktfragmentierung ist daher beträchtlich, und es besteht kein Zweifel daran, dass die EZB in den kommenden Monaten Einzelheiten über solch ein mögliches neues Instrument bekannt geben sollte.“

„Die EZB wird ihren Leitzins im Juli um 25 Basispunkte und im September möglicherweise um 50 Basispunkte anheben. Dies ist das Ende der Negativzinsen und der Beginn eines schrittweisen und nachhaltigen Kurses. Dies ist eine enorme Herausforderung, den Normalisierungsprozess an diesem Punkt des Zyklus einzuleiten.“

„Geringere Liquidität, weniger Anleihekäufe und höhere Zinsen sind das perfekte Menü für einen heißen Sommer. Investoren müssen daher weiterhin selektiv und flexibel bleiben.“