Evonik-Poker: Übernahmeangebot von BASF
BASF hat ein erstes Übernahmeangebot von 22,15 Euro je Evonik-Aktie vorgelegt, was einer Prämie von 28,5 Prozent auf den unbeeinflussten Evonik-Kurs entspricht. Das Angebot liegt jedoch knapp unter der sogenannten Dividendenparität von 22,41 Euro.
Dividendenparität als Entscheidungsfaktor
Die Dividendenparität basiert auf dem Verhältnis der zuletzt gezahlten Dividenden: 1,00 Euro bei Evonik und 2,25 Euro bei BASF. Daraus ergibt sich ein Umtauschverhältnis von 0,444 BASF-Aktien je Evonik-Aktie, was beim aktuellen BASF-Kurs einen Wert von 22,41 Euro pro Evonik-Aktie ergibt.
RAG-Stiftung als größter Evonik-Aktionär
Mit einem Anteil von rund 44 Prozent ist die RAG-Stiftung der größte Aktionär von Evonik. Die Stiftung hat die Aufgabe, die Ewigkeitskosten des deutschen Steinkohlenbergbaus zu finanzieren. Dabei plant sie, ihren Evonik-Anteil langfristig auf eine Sperrminorität von 25,1 Prozent zu reduzieren. Dieser schrittweise Abbau soll marktschonend erfolgen, unter anderem durch Teilverkäufe oder Umtauschanleihen.
Strategische Vorteile für die RAG-Stiftung
Eine Einigung mit BASF könnte es der RAG-Stiftung ermöglichen, ihren Rückzug bei Evonik erheblich zu beschleunigen und zugleich als etwa zehnprozentiger Anteilseigner an dem fusionierten Chemiekonzern beteiligt zu sein. Voraussetzung hierfür wäre jedoch eine Erhöhung des Übernahmepreises auf 23 bis 25 Euro je Aktie.
Chancen und Herausforderungen
Das aktuelle Angebot von BASF signalisiert Ernsthaftigkeit, aber der Preis bleibt der entscheidende Punkt. Eine Nachbesserung des Angebots wäre der nächste realistische Schritt in den Verhandlungen, während die Wahrscheinlichkeit eines erfolgreichen Abschlusses weiterhin unklar bleibt.
Hintergrund zum Greiff Special Opportunities Fonds
Der Greiff Special Opportunities Fonds fokussiert sich auf europäische Aktien mit Event-Katalysatoren wie Übernahmen oder Spin-offs. Das Portfolio wird opportunistisch zusammengestellt und basiert auf langjähriger Expertise im Bereich deutscher Spezialsituationen und internationaler M&A-Transaktionen. Der Fonds bietet eine Diversifikation durch Event-Renditen als zentrale Alpha-Quelle.
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