Auswirkungen des Nahostkonflikts auf Schwellenländeranleihen
Nach einem starken Jahresbeginn führte der Nahostkonflikt zu einer Korrektur bei Schwellenländeranleihen. Lokalwährungsanleihen verloren vom Höchststand um 2,8 %, gemessen am GBI-EM GD, und erzielten eine Jahresperformance von +1,4 %. Dieser Rückgang war überwiegend währungsbedingt. EM-Hartwährungsanleihen hielten sich robuster und verzeichneten nur einen Verlust von 1 %, bei einer Jahresperformance von +1,5 %.
Anpassungen in den Investmentportfolios
Vor Beginn der Angriffe hatte Schroders bereits das Risiko in den Portfolios durch reduzierte Engagements in anfälligen EM-Währungen verringert. Ein defensives Engagement im Nahen Osten wird beibehalten, mit Ausnahme von Ägypten, wo weiterhin investiert wird. Ägyptische Vermögenswerte haben trotz der Unsicherheiten starke Erträge erzielt und gelten als gut positioniert für die Bewältigung aktueller Schocks.
Besondere Herausforderungen durch die Eskalation
- US-Angriffe auf den Iran wurden erwartet, der Zeitpunkt jedoch überraschte.
- Iranische Angriffe auf Nachbarstaaten außerhalb des unmittelbaren Konfliktgebiets verschärfen die Lage.
- Der Schiffsverkehr durch die Straße von Hormus ist nahezu zum Erliegen gekommen.
- Die Gefahr einer unkontrollierten regionalen Ausweitung mit dauerhaften Auswirkungen auf Ölversorgung und globalen Schiffsverkehr hat sich erhöht.
Geopolitische Risiken und deren Auswirkungen
Die Lage bleibt volatil, da das iranische Regime trotz internem Druck stabil wirkt. Es bestehen beträchtliche Risiken für eine Ausweitung des Konflikts oder einen Zerfall des Irans. Solche Verwerfungen könnten den Ölpreis weiter anheben, geopolitische Risikoprämien hoch halten und die globale Risikobereitschaft dämpfen.
Investmentstrategie und Ausblick
Schroders hat das Risiko in EMD-Portfolios weiter reduziert und den Score für EM-Währungen von positiv auf neutral gesenkt. Andere Emerging Markets-Segmente bleiben positiv bewertet. Viele Schwellenländer verfügen über robuste Leistungsbilanzen und sind weniger abhängig von kurzfristigem Auslandskapital.
Der Fokus liegt weiterhin auf rohstoffexportierenden Ländern in Lateinamerika, die attraktive Bewertungen bieten, weniger von der Nahostlage betroffen sind und von höheren Rohstoffpreisen profitieren dürften.
Unternehmensprofil Schroders
Schroders ist eine global tätige Fondsgesellschaft mit einem verwalteten Vermögen von 943,4 Mrd. Euro zum 31. Dezember 2025. Das börsennotierte Unternehmen mit Sitz in Großbritannien verfügt über ein diversifiziertes Geschäftsmodell und bietet Produkte in den Bereichen Vermögensverwaltung, Private Markets und Wealth Management. Zu den Kunden gehören institutionelle Anleger und vermögende Privatanleger weltweit.
Das Unternehmen setzt auf aktives Management und nachhaltige Investments mit dem Ziel, positive Veränderungen zu fördern und langfristig Wert für Kunden und Aktionäre zu schaffen.
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