Positive Stimmung am internationalen Private-Debt-Markt
Der BF.Private Debt Market Sentiment Index erreicht im zweiten Halbjahr 2026 einen Wert von 59,7 Punkten und bleibt damit deutlich über der neutralen Marke von 50. Die Stimmung hat sich im Vergleich zum ersten Halbjahr mit 60,1 Punkten kaum verändert. Der sogenannte Expectation Gap signalisiert einen vorsichtig positiven Ausblick.
Verbesserte Finanzierungskonditionen zugunsten der Kreditgeber
Die Finanzierungskonditionen verschieben sich zugunsten der Kreditgeber, nachdem im ersten Halbjahr noch leicht kreditnehmerfreundliche Tendenzen vorherrschten. General Partner erwarten, dass sich diese Entwicklung in den kommenden sechs Monaten fortsetzt. Die Leverage-Niveaus in den Subsegmenten Corporate Direct Lending, Real Estate Debt und Infrastructure Debt bleiben überwiegend moderat. Aus Sicht der Kreditgeber ergibt sich ein attraktives Risiko-Rendite-Profil.
Robustes Fundraising und stabile Kapitalzusagen
Die Kapitaleinwerbung bleibt eine wichtige Stütze des positiven Marktsentiments. Obwohl sich die Dynamik leicht abgeschwächt hat, berichten zunehmend Befragte von stabilen Fundraising-Bedingungen. Deutliche Verschlechterungen sind selten. Kapitalzusagen institutioneller Investoren sind robust, wenn auch auf einem geringeren Niveau: 59 Prozent verzeichneten steigende Commitments der Limited Partner im letzten Halbjahr, und für die nächsten sechs Monate erwartet eine Mehrheit von 62 Prozent weiterhin wachsende Zusagen.
Aufstockungen bestehender Investments sind ein Stabilitätsanker. Im Corporate Direct Lending berichteten fast 87 Prozent der Befragten von Re-up-Quoten über 40 Prozent, bei Real Estate Debt 80 Prozent und bei Infrastructure Debt 78 Prozent.
Stabile Kreditqualität mit sektorspezifischen Risiken
Die Kreditqualität bleibt trotz makroökonomischer und geopolitischer Unsicherheiten stabil. Bei 75 Prozent der Befragten blieben die Quoten für notleidende oder leistungsgestörte Kredite unverändert. Signifikante Verschlechterungen werden vereinzelt genannt. Eine Mehrheit erwartet auch für die kommenden sechs Monate stabile Ausfallraten, während der Anteil derer, die einen deutlichen Anstieg erwarten, leicht von 1,6 auf 6,6 Prozent gestiegen ist. Stressfaktoren konzentrieren sich vor allem auf einzelne Branchen und Nutzungsarten, weniger auf strukturelle Finanzierungsprobleme.
Wachstum und Akquisitionen prägen das Transaktionsgeschehen
Akquisitionsfinanzierungen spielen segmentübergreifend eine zentrale Rolle. Wachstum, Expansion und strategische Kapitalallokation gewinnen an Bedeutung, während Restrukturierungs- oder Distressed-Situationen weiterhin selten sind. Die Nachfrage nach Private-Debt-Finanzierungen wird vorwiegend von unternehmerischem Wachstum und Investitionsaktivitäten getrieben und nicht von zunehmendem finanziellen Stress auf Kreditnehmerseite.
Methodik der Erhebung
Der BF.Private Debt Market Compass wird halbjährlich von BF.capital erhoben, wissenschaftlich begleitet von der Professur Finance & Entrepreneurship an der Hochschule Esslingen. Die halbjährliche Panelbefragung erfasst seit 2026 Einschätzungen von rund 200 Fondsmanagern mit Schwerpunkt in Europa aus den Segmenten Corporate Direct Lending, Real Estate Debt und Infrastructure Debt. Für die aktuelle Ausgabe gaben 63 Marktteilnehmer Auskunft, die im Durchschnitt Vermögenswerte von rund 80 Milliarden Euro verwalten.
Über BF.capital
BF.capital ist ein spezialisierter Investmentmanager für institutionelle Private-Debt-Investments mit Fokus auf Real Estate Direct Lending sowie Multi-Segment-Private-Debt-Strategien. Mit einem verwalteten Vermögen von rund 1,5 Milliarden Euro gehört das Unternehmen zu den etablierten Anbietern im deutschen Private-Debt-Markt. Das Leistungsangebot umfasst seit 2023 Corporate Debt und Infrastructure Debt neben Real Estate Debt.
DE: Bei der Erstellung dieses Beitrags wurde KI unterstützend eingesetzt.EN: AI was used to assist in the creation of this post.