Wirtschaftliche Ausgangslage im Jahr 2026
Das Jahr 2026 startete mit robustem Wachstum, sinkender Inflation und einer Erholung der Märkte nach der turbulenten Politik der Vorjahre. Diese Stabilität wurde jedoch durch den Iran-Konflikt getrübt, der zu einem stagflationären Schock führte. Die USA profitieren von Energieexporten und fiskalischen Maßnahmen, während Europa und Asien zwischen Wachstum und Inflation balancieren müssen. Die Federal Reserve hält die Zinssätze stabil, um den Inflationsanstieg zu kontrollieren.
Taktische und langfristige Chancen
Schwellenländerwährungen
Der brasilianische Real und der mexikanische Peso bieten aufgrund hoher Realzinsen und Rohstoffexportabhängigkeit attraktive Renditechancen. Diese Währungen verfügen über ein positives Carry-Profil, das in der derzeitigen Marktumgebung selten ist.
Multi-Asset-Ansatz für Realrenditen
Ein bevorstehender Rohstoff-Superzyklus könnte Realrenditen ohne Inflationsschutz bei US-Staatsanleihen begünstigen. Ein diversifizierter Multi-Asset-Ansatz wird empfohlen, um inflationsbereinigte Erträge zu sichern.
Branchen und Anlageklassen mit Potenzial
- Small- und Mid-Cap-Industrieaktien: Chancen ergeben sich aus der Anwendung von künstlicher Intelligenz (KI) in Unternehmen und der Reorganisation von Lieferketten.
- Schwellenländeraktien: Strukturell untergewichtete Märkte profitieren von überdurchschnittlichem Gewinnwachstum und einer wachsenden inländischen Anlegerbasis.
- US-Kommunalanleihen: Bieten solide absolute und steuerbereinigte Renditen, erfordern aber selektive Auswahl in den Segmenten höhere Bildung, Gesundheitswesen, Revenue-Bonds und „Off-the-Run“-Treasuries.
- Unternehmensanleihen: Die zunehmende Dispersion im Kreditmarkt erhöht die Renditechancen durch aktives Engagement und sorgfältige Auswahl.
Marktdynamik und Risiken
Die Zinspolitik der Fed sowie anhaltende Inflationsschocks beeinflussen die Märkte stark. Das Gewinnwachstum bleibt jedoch solide, was auf einen Inflationsschock statt auf einen Wachstumsschock hindeutet. In diesem Umfeld sind laufende Verzinsung und sorgfältige Sektorauswahl wichtiger als Durationsverlängerungen.
Über Allspring Global Investments
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