Korea nach dem KI-Crash: Ist jetzt der Zeitpunkt zum Einstieg?
Der koreanische Aktienmarkt erlitt nach einem starken Boom im Bereich Halbleiter und Künstliche Intelligenz (KI) einen deutlichen Rücksetzer. Am 28. Juli fiel der Leitindex Kospi um fast elf Prozent. Seit Ende Juli zeigt sich eine teilweise Erholung des Marktes. Die Frage ist, ob dies ein guter Einstiegspunkt für Anleger darstellt oder ob andere Märkte attraktivere Chancen bieten.
Bewertungen und Renditeerwartungen
Der koreanische Markt erscheint mit einem Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) von unter fünf auf den ersten Blick günstig bewertet. Diese Einschätzung ist jedoch mit Vorsicht zu betrachten, da das Kurs-Buchwert-Verhältnis ähnliche Bewertungen wie andere Schwellenländer aufweist.
Die Gewinnperspektiven haben sich insbesondere bei Unternehmen mit KI-Bezug jüngst verbessert. Dazu zählen Samsung Electronics und SK Hynix, die rund zwei Drittel des MSCI Korea repräsentieren und aktuell von einer vorteilhaften Angebots- und Nachfragesituation bei Speicherchips profitieren. Allerdings bleibt unklar, welche Renditen die umfangreichen Investitionen in KI langfristig generieren und wie nachhaltig die Gewinne dieser Schwergewichte sind. Faktoren wie zunehmender Wettbewerb aus China haben die jüngste Marktkorrektur mitverursacht.
Langfristige Wachstumstrends und Risiken
Der steigende Strombedarf erfordert erhebliche Investitionen in die teils veraltete Infrastruktur, zusätzlich befeuert durch den Ausbau von KI-Rechenzentren. Gleichzeitig werden chinesische KI-Modelle immer wettbewerbsfähiger und oft kostengünstiger als US-amerikanische Lösungen, während neue Akteure wie Moonshot AI derzeit noch nicht börsennotiert sind.
Investitionen im KI-Bereich bleiben daher mit Unsicherheiten verbunden, da die Monetarisierung dieser Technologien und die erwarteten Renditen noch offen sind.
Positionierung am koreanischen Aktienmarkt
KI und Elektrifizierung gelten weiterhin als langfristige strukturelle Wachstumstrends, die jedoch an den Aktienmärkten selten geradlinig verlaufen. Nach einer stark von Kleinanlegern getriebenen Rally in Korea wurde die Positionierung inzwischen ausgewogener gestaltet.
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