Makroökonomisches Umfeld bis 2027
Anfang 2026 prägt ein ungewöhnlich konstruktives makroökonomisches Umfeld die Finanzmärkte. Die globale Konjunktur zeigt sich trotz geopolitischer Risiken und handelspolitischer Störfeuer robust. Getragen wird dieses Wachstum von investitionsgetriebenem Aufschwung in den USA, stabilisierendem Konsum und breit angelegten fiskalischen Impulsen in Europa.
Geldpolitik und Zinsentwicklung
Für die Geldpolitik schrumpft der Spielraum für weitere Lockerungen, gleichzeitig steigen die Erwartungen an dauerhaft höhere Wachstums- und Inflationsraten. Dies führt zu steigenden Renditen lang laufender Staatsanleihen und einer Versteilerung der Zinskurven.
Entwicklung der Risikoassets
Während Staatsanleihen unter Druck bleiben, profitieren Unternehmensanleihen, Covered Bonds und Aktien von zyklischem Rückenwind und sinkenden Ausfallrisiken.
Ausblick für das Jahr 2027
Im ersten Halbjahr 2027 ist wegen einer vorübergehenden konjunkturellen Abkühlung ein kurzfristiger Druck auf Risikoassets wie Aktien zu erwarten. Ein Ausverkauf wird allerdings nicht prognostiziert. Vielmehr spricht vieles für ein erneut positives Jahresergebnis.
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