Der Bericht Gold Demand Trends des World Gold Council für das zweite Quartal 2025 zeigt, dass die vierteljährliche gesamte Goldnachfrage (einschließlich OTC) [1] 1’249 Tonnen erreichte, was einem Anstieg von drei Prozent gegenüber dem Vorjahr entspricht, und das in einem Hochpreisumfeld. Das Quartalswachstum wurde maßgeblich durch starke Goldinvestitionen angekurbelt, da ein zunehmend unberechenbares geopolitisches Umfeld und eine steigende Preisdynamik die Nachfrage aufrechterhielten.
Investitionen in börsengehandelte Goldfonds blieben ein wichtiger Treiber der Gesamtnachfrage, mit Zuflüssen von 170 Tonnen im Laufe des Quartals, verglichen mit geringen Abflüssen im zweiten Quartal 2024. Mit 70 Tonnen leisteten in Asien notierte Fonds den größten Beitrag und hielten mit den US-amerikanischen Kapitalströmen Schritt. Zusammen mit den Rekordzuflüssen im ersten Quartal erreichte die weltweite Nachfrage nach Gold-ETFs 397 Tonnen, den höchsten Wert im ersten Halbjahr seit 2020.
Auch die Gesamtinvestitionen in Barren und Münzen stiegen im Vergleich zum Vorjahr um elf Prozent auf 307 Tonnen. Chinesische Investoren waren mit einem bemerkenswerten Anstieg von 44 Prozent gegenüber dem Vorjahr auf 115 Tonnen führend, während indische Investoren ihre Bestände weiter aufstockten und im zweiten Quartal insgesamt 46 Tonnen anlegten. Auf den westlichen Märkten zeichneten sich unterschiedliche Trends ab: Die europäischen Nettoinvestitionen haben sich auf 28 Tonnen mehr als verdoppelt, während sich die US-Nachfrage nach Barren und Münzen im zweiten Quartal auf neun Tonnen halbierte.
Die Zentralbanken setzten ihre Käufe fort, wenn auch in geringerem Tempo. Sie erhöhten ihr Volumen im zweiten Quartal 2025 um 166 Tonnen. Trotz dieser Verlangsamung bleiben die Käufe der Zentralbanken aufgrund der anhaltenden wirtschaftlichen und geopolitischen Unsicherheit auf einem deutlich erhöhten Niveau. Unsere jährliche Befragung unter den Zentralbanken zeigt [2], dass 95 Prozent der Manager von Reserven glauben, dass die weltweiten Goldreserven der Zentralbanken in den nächsten 12 Monaten steigen werden.
Die Nachfrage nach Schmuck ging weiter zurück. Das Verbrauchsvolumen sank um 14 Prozent und näherte sich dem Tiefstand, der zuletzt 2020 während der COVID-Pandemie erreicht wurde. Die Schmucknachfrage in China ging im Vergleich zum Vorjahr um 20 Prozent zurück, die indische Nachfrage sank um 17 Prozent. Wertmäßig wuchs der globale Schmuckmarkt jedoch im Vergleich zum Vorjahr auf insgesamt 36 Milliarden US-Dollar.
Das gesamte Goldangebot stieg um drei Prozent auf 1’249 Tonnen, wobei die Minenproduktion im zweiten Quartal leicht anstieg und einen neuen Rekordwert erreichte. Das Recycling stieg im Vergleich zum Vorjahr um vier Prozent, blieb aber angesichts des hohen Preisumfelds relativ verhalten.
Louise Street, Senior Markets Analyst des World Gold Council, sagt hierzu: „Die globalen Märkte haben einen volatilen Jahresbeginn hinter sich – geprägt von Handelsspannungen, unvorhersehbaren politischen Kurswechseln in den USA und häufigen geopolitischen Krisenherden. Die robuste Investitionstätigkeit, die wir im ersten Halbjahr 2025 beobachtet haben, unterstreicht die Rolle von Gold als Absicherung gegen wirtschaftliche und geopolitische Risiken. Die anhaltende Marktvolatilität und die beeindruckende Preisentwicklung von Gold in den vergangenen Monaten haben ebenfalls zu einer erheblichen Dynamik geführt und Kapital von Investoren aus aller Welt angezogen.
Gold verzeichnete in der ersten Jahreshälfte einen bemerkenswerten Wertzuwachs von 26 Prozent (in US-Dollar) und übertraf damit viele wichtige Anlageklassen. Nach einem so beeindruckenden Jahresauftakt ist es möglich, dass der Goldpreis in der zweiten Hälfte des Jahres 2025 innerhalb einer relativ engen Spanne gehandelt wird.
Andererseits bleibt das makroökonomische Umfeld höchst unvorhersehbar, was weitere Kursgewinne für Gold begünstigen könnte. Jede wesentliche Verschlechterung der globalen wirtschaftlichen oder geopolitischen Bedingungen könnte die Attraktivität von Gold als sicherer Hafen weiter steigern und die Preise möglicherweise noch weiter in die Höhe treiben.“
[1] OTC-Geschäfte (Over-the-Counter) (auch als „ausserbörslicher Handel“ bezeichnet) finden im Gegensatz zum Börsenhandel, der über eine Börse abgewickelt wird, direkt zwischen zwei Parteien statt.
[2] Der vollständige Central Bank Gold Reserves Survey ist hier verfügbar.
Der Bericht Gold Demand Trends Q2 2025 enthält umfassende Daten von Metals Focus und kann hier aufgerufen werden.
Bild © World Gold Council