Die japanische Notenbank (BOJ) unterzieht sich einer vorsichtigen Analyse ihres Handelns, um die Folgen auf den Markt zu kontrollieren. Naoki Kamiyama, Chief Strategist bei Nikko Asset Management, kommentiert die jüngsten Entwicklungen. BOJ-Schock und Vorsicht: Im Juli 2024 erhöhte die BOJ die Zinsen, was zu einem Einbruch des japanischen Aktienmarktes führte. Dieser ‘BOJ-Schock’ wurde teilweise auf die Zinserhöhung zurückgeführt. Allerdings fiel die Straffung mit der Veröffentlichung schwacher US-Beschäftigungsdaten zusammen. Dies schadete der Stimmung an den Börsen und ließ den Yen rasch aufwerten, was wiederum die Kurse purzeln ließ. Am 24. Januar erhöhte die BOJ die Zinsen erneut auf 0,5 %, den höchsten Stand seit 2008. Diesmal reagierte der Markt gelassen. Verbesserte Kommunikation: Gouverneur Ueda und Vize-Gouverneur Himino deuteten eine mögliche Straffung an, wobei die verbesserte Kommunikation der BOJ mit dem Markt offensichtlich war. Ausblick auf weitere Schritte: Die BOJ setzt weiterhin auf eine vorsichtige Strategie. Marktteilnehmer erwarten nur noch eine weitere Zinserhöhung im laufenden Jahr, wobei der Zeitpunkt und die Kommunikation der Absichten der BOJ im Mittelpunkt stehen. Die Befürchtung besteht darin, die Inflation vorzeitig zu ersticken, und die Auswirkungen der US-Politik müssen sorgfältig berücksichtigt werden. Schwankender Wechselkurs: Die BOJ hofft, dass die politischen Töne aus den USA nicht zu einem anhaltenden Anstieg des Dollar/Yen-Kurses führen, während sie die Geldpolitik strafft. Der schwankende Wechselkurs wird voraussichtlich in die Planung der japanischen Geldpolitik einfließen. Eine weitere Zinserhöhung wird erwartet, wobei die BOJ ihre Absichten genau kommunizieren muss, um die Märkte nicht zu überraschen.
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