Rezessionsgefahren in den USA
Der Kursaufschwung nach der Präsidentschaftswahl gilt nur mehr für den Goldpreis. Die zwischenzeitlich gestiegenen US-Zinsen sind wieder gesunken, und der US-Dollar hat an Wert verloren. Ein solches Umfeld würde die Aufgabe der Fed erschweren, da zu lange zu hohe Zinssätze eine Rezession herbeiführen könnten.
Ansatzpunkt Langfristzinsen
Während seiner ersten Amtszeit betrachtete Trump den S&P 500 als Erfolgsmaßstab; diesmal liegt der Fokus auf dem Rentenmarkt. Sinkende Zinsen erleichtern die Refinanzierung; niedrigere Zinsen helfen der Regierung, das reale BIP-Wachstum anzukurbeln.
KI-Konkurrenz und Ungewissheit
Seit der Einführung von ChatGPT im Jahr 2022 und dem Aufstieg chinesischer Tech-Unternehmen hat sich die Vormachtstellung in der KI-Technologie verschoben, was zu erhöhter politischer Unsicherheit und Auswirkungen auf die Risikobereitschaft der Geschäftsbanken führt.
Europa und die Finanzlage
In der Eurozone beschleunigt sich der Bankkreditzyklus, aber es bestehen viele finanzielle Herausforderungen, darunter hohe Energiekosten und steigende langfristige Zinsen, die die Zukunftsausgaben beeinflussen können.
Autor: Bruno Lamoral, Portfoliomanager für institutionelle Mandate bei DPAM.
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