Aktienausblick Positionierung für den Wandel

Kommentar von Lucas Klein und Marc Pinto

Die nächsten Jahre versprechen bemerkenswerte wirtschaftliche Veränderungen. Das Potenzial historischer Produktivitätssteigerungen, das durch künstliche Intelligenz (KI) und Strukturreformen in Europa freigesetzt wird, wird sich unweigerlich auf den globalen Aktienmärkten niederschlagen.

KI und europäische Reformen

Fundamentaldaten sind wichtig. Für Anleger sind die vielversprechenden Aussichten für KI und die europäischen Reformen nichts Neues. Die jüngste Serie von Rekordhochs hat jedoch dazu geführt, dass die Gewinn-Multiples deutlich über dem Durchschnitt liegen.

Bewertungen relativieren

Eine Margenausweitung führt meist zu schnellerem Gewinnwachstum. Unter Berücksichtigung der KI-Auswirkungen auf die Umsätze dürfte der Markt das Ausmaß, in dem sich die Gewinne vervielfachen können, tatsächlich unterschätzen. Sollten die Wachstumsraten höher ausfallen als erwartet, würden die aktuellen Gewinn-Multiples gerechtfertigter erscheinen.

Europas überfällige wirtschaftliche Renaissance?

Ein weiterer potenzieller Schub für globale Aktien im Jahr 2026 ist eine europäische Reformagenda, die Wachstum priorisiert. Die Kombination aus Strukturreformen und fiskalischen Anreizen hat das Potenzial, bis zu 20% des Bruttoinlandsprodukts an ungenutztem Kapital freizusetzen. Wirtschaftswissenschaftler weisen seit langem darauf hin, dass das Regulierungssystem der Europäischen Union (EU) zum schwachen Wachstum der Region beiträgt.

Ende

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