Ausblick auf den US-Fixed-Income-Markt 2026
Janus Henderson Investors bewertet die Perspektiven für US-Fixed-Income im Jahr 2026 optimistisch, mit einem Schwerpunkt auf Carry-Erträgen statt signifikanter Spread-Kompression. Aktive Manager können durch Diversifikation auf Sektorebene und ein ausgewogenes Verhältnis von Rendite und Duration Mehrwert schaffen.
Schlüsselbereiche und Strategie
Besonderes Augenmerk liegt auf Sektoren mit historisch starken risikobereinigten Überschussrenditen, darunter Unternehmensanleihen mit BB-Rating, verbriefte Kredite, Emerging Markets sowie Front-End-Unternehmensanleihen. Anleger profitieren laut Einschätzung von der Auswahl einzelner Anleihen mit positiv verzerrten Risiko-Rendite-Profilen, anstelle von Makro-Wetten.
Wirtschaftliche Rahmenbedingungen
Das reale US-BIP wird für 2026 auf über 2,0 % prognostiziert. Während einzelne Sektoren Anzeichen einer späten Konjunkturphase zeigen, unterstützen robuste Konsumausgaben – begünstigt durch Steuersenkungen im Rahmen des One Big Beautiful Bill Act – und KI-getriebene Unternehmensprofitabilität die Dynamik. Erhebliche Investitionen in KI-Technologien wie Chips und Rechenzentren dürften das Wachstum zusätzlich stimulieren.
KI-getriebene Produktivitätsgewinne könnten die Inflation senken, führen jedoch möglicherweise zu einem Rückgang der Arbeitskräftenachfrage. Die Effekte von Zöllen auf die Inflation werden voraussichtlich in der zweiten Jahreshälfte 2026 nachlassen. Die Gesamtinflation wird weiterhin über dem 2 %-Zielwert der Fed erwartet, trotz disinflationärer Tendenzen bei Energie und Wohnraum.
Zinsentwicklung und Risikopräferenz
Die Einschätzung zum Zinsrisiko ist leicht pessimistisch, da Leitzinsen und langfristige Zinsen womöglich höher bleiben als erwartet. Das kurze Ende der Zinsstrukturkurve wird gegenüber längeren Laufzeiten bevorzugt, da es bei Konjunkturabschwächungen eine bessere Absicherung bietet und die Fed mehr Spielraum für Zinssenkungen hat. Mögliche weitere Zinssenkungen durch die neue Fed-Führung könnten Laufzeitprämien und Kurvensteiler verstärken.
Zentrale Themen für 2026
- Positive Einschätzung zu Credit-Spread-Carry dank stabiler Kreditfundamentaldaten und anhaltendem Wirtschaftswachstum
- Fed-Erweiterung der Bilanzsumme führt zu höherer Liquidität und unterstützt Credit-Spread-Sektoren
- Realrenditen über 1 % bieten inflationsbereinigtes Ertragspotenzial
- Verbriefte Assets überzeugen durch hohe Bonität und attraktive Bewertungen sowie Diversifizierungsvorteile
Zusammenfassung
Die Kombination aus robuster Konjunktur, KI-basierten Investitionen und günstigen zinspolitischen Rahmenbedingungen schafft 2026 eine positive Grundlage für Fixed-Income-Anlagen. Aktive, diversifizierte Strategien mit Fokus auf Carry und risikobereinigten Renditen bleiben unverzichtbar, um Chancen im Marktumfeld optimal zu nutzen.
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