Ausblick auf die kommende Berichtssaison im S&P 500
Seit der Ankündigung von US-Zöllen gegen zahlreiche Handelspartner hat sich die Gewinnentwicklung der S&P-500-Unternehmen besser als erwartet entwickelt. Die Gewinnprognosen wurden kontinuierlich nach oben angepasst, sodass Ende 2025 die tatsächlichen Gewinne die ursprünglichen Erwartungen bereits übertrafen. Dies wirkte sich positiv auf den S&P 500 aus.
Starke Quartalsgewinne in Technologie und Finanzwerten
Im vierten Quartal konnten insbesondere die Technologiewerte, begünstigt durch hohe Investitionen im Bereich künstliche Intelligenz, sowie die Finanzwerte, unterstützt durch Deregulierungsmaßnahmen, deutliche Gewinnsteigerungen verzeichnen. Erwartungen weiterer Zinssenkungen durch die US-Notenbank sorgten für zusätzlichen Rückenwind. Trotz dieser Erfolge liegen die aktuellen Gewinnschätzungen insgesamt noch unter dem Niveau nach dem sogenannten „Liberation Day“, wodurch die Messlatten für Gewinnüberraschungen höher gesetzt sind.
Aufwärtskorrekturen und Branchenunterschiede
Der Technologiesektor weist derzeit geschätztes Wachstum von etwa 30 % im Vergleich zum Vorjahr auf, der Finanzsektor liegt bei rund 20 %. Beide Sektoren sind die einzigen im S&P 500, deren Gewinnprognosen seit Einführung der US-Zölle nach oben korrigiert wurden, was auf ihre relative Unabhängigkeit von Zollbelastungen zurückzuführen ist, da ihre Märkte stärker dienstleistungsorientiert sind.
Ausblick auf weitere Sektoren und Herausforderungen
Technologie und Finanzen nehmen nahezu die Hälfte des S&P 500 Index ein, weshalb ihre positive Gewinnentwicklung den Gesamtindex maßgeblich beeinflusst hat. Für eine Beschleunigung der Gesamtgewinne sind jedoch breitere Impulse erforderlich, insbesondere aus den Sektoren Industrie, zyklische Konsumgüter, Kommunikationsdienstleistungen und Gesundheitswesen. Diese Branchen könnten in den kommenden Monaten empfindlicher auf Zollbelastungen reagieren.
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