Starker Jahresstart mit euphorischem Optimismus
Das Jahr 2026 begann mit einem außergewöhnlichen Optimismus, der die Aktienmärkte weltweit zu Rekordhochs trieb. Besonders der südkoreanische Aktienmarkt verzeichnete nach einem Anstieg von fast 80 % im Jahr 2025 allein im Januar ein Plus von 24 %. Auch Edelmetalle profitierten von intensiven Spekulationen: Gold stieg um bis zu 25 %, Silber sogar um 63 % in den ersten Wochen des Jahres.
Diese Entwicklungen wurden durch eine sehr aggressive Anlegerpositionierung und übertriebenen Optimismus begünstigt. Doch nach drei Jahren ununterbrochenen Anstiegs drohen nun diverse Fallstricke.
Abkühlung und erhöhte Volatilität
Seit Anfang Februar zeichnet sich eine Rückkehr zur Vernunft ab, die teilweise abrupt erfolgte. Silber verlor in wenigen Tagen rund 40 % aufgrund des hohen Einsatzes von Hebelprodukten. Der südkoreanische Markt erlebte zwei deutliche Korrekturen, wobei am 2. Februar der „Sidecar“-Mechanismus zum Schutz gegen extreme Schwankungen aktiviert wurde. Auch der US-Markt zeigte heftige Rückgänge, vor allem bei nicht profitablen Technologieunternehmen, die ihre Jahresanfangszuwächse wieder verloren.
Verunsicherung durch KI-Investitionen
Grundlegende Bedenken traten durch die hohen Investitionsausgaben großer Technologieunternehmen im Bereich Künstliche Intelligenz auf. Microsoft und Alphabet kündigten Ausgabenpläne von insgesamt 660 Milliarden Dollar für 2026 an, ein Anstieg von 60 % gegenüber 2025. Diese Summen werfen Fragen zur Rentabilität und Nachhaltigkeit der Margen angesichts des zunehmenden Wettbewerbs bei großen Sprachmodellen auf.
Schwächezeichen am US-Arbeitsmarkt
Der US-Arbeitsmarkt zeigt erste Anzeichen von Schwäche. Die JOLTS-Umfrage meldet einen starken Rückgang offener Stellen, und der Januar verzeichnete den höchsten Stellenabbau laut dem Bericht von Challenger, Gray & Christmas. Obwohl weiterhin von einer Phase „low hiring, low firing“ gesprochen wird, trüben die zunehmenden Entlassungsprogramme und schwachen Wirtschaftsdaten das Bild zunehmend.
Auswirkungen auf die Finanzmärkte
Die Rückkehr zu einer realistischeren Einschätzung der Lage führt zu einem Abbau übertriebener Euphorie und könnte für die Märkte langfristig stabilisierend wirken. Ein Umfeld, in dem Risikobereitschaft die Vernunft verdrängt, ist besonders gefährlich. Die Marktkorrekturen und die erneute Berücksichtigung fundamentaler Risiken schaffen die Voraussetzung für eine nachhaltigere Entwicklung.
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