Starke Kursgewinne auf dem japanischen Aktienmarkt
Seit Jahresbeginn haben die im Topix gelisteten japanischen Aktien in Yen um fast 14% zugelegt. Der US-amerikanische S&P500 tendierte dagegen leicht im Minus, und der STOXXEurope600 erreichte einen Höchstwert von 5%. Im gleitenden Jahresdurchschnitt stieg der Topix um 48% (44% in US-Dollar), während die US- und Europamärkte nur 13% bis 15% zulegten.
Einfluss struktureller Inflation und Zinserhöhungen
Der Marktschub hängt mit dem seit 2022 beobachteten Aufwärtstrend bei den Zinssätzen zusammen, der durch die Rückkehr einer strukturellen Inflation ermöglicht wurde. Besonders profitieren Banken, deren Aktienkurse in fünf Jahren um 500% stiegen. Die Rendite zehnjähriger japanischer Anleihen erhöhte sich von 0,2% auf 2,2%, während die realen Zinsen kaum stiegen.
Der Takaichi-Effekt als politische Triebkraft
Ein wesentlicher Faktor ist der sogenannte Takaichi-Effekt: Die seit Oktober 2025 amtierende Premierministerin gewann im Februar 2026 die vorgezogenen Neuwahlen mit über zwei Dritteln der Stimmen für ihre Partei. Dies ermöglicht ihr umfangreiche wirtschaftspolitische Maßnahmen, die eine nachhaltige Entwicklung fördern könnten.
Programm und wirtschaftliche Sicherheit
Kern des Programms ist das Konzept der “wirtschaftlichen Sicherheit”, das die nationale Souveränität in den Fokus stellt. Es verbindet einen starken Nationalismus mit einem liberalen Interventionismus, um die Zusammenarbeit mit Koalitionspartnern zu stärken.
- Sicherung kritischer Lieferketten
- Förderung von 17 Schlüsseltechnologiesektoren wie Halbleiter, KI und Quantentechnologie
- Schutz essenzieller Infrastrukturen in Energie und Telekommunikation
- Intensivierung diplomatischer Beziehungen mit Washington, Neu-Delhi und Brüssel
- Entschlossene Unterstützung Taiwans
Finanzierung und Marktvertrauen
Ende 2025 wurden neue Staatsausgaben in Höhe von 100 Milliarden Euro genehmigt, was zunächst Zweifel an der Tragfähigkeit auslöste. Nach der Bekräftigung eines verantwortungsvollen Finanzmanagements erholten sich die Märkte. Langfristige Zinsen sanken von 3,9% auf 3,4%, und der Yen gewann gegenüber dem US-Dollar an Wert zurück.
Schuldenstand und finanzielle Stabilität
Japan weist Bruttoschulden von 230% des BIP auf, die dank Inflation und Defizitmanagement jedoch rückläufig sind. 90% der Schulden werden von stabilen nationalen Akteuren gehalten, während die Nettoverschuldung bei rund 130% des BIP liegt – vergleichbar mit Italien oder Frankreich.
Ein Vorbild für alternde Volkswirtschaften
Die Maßnahmen stärken die Börse und das Vertrauen in den Staat, der zuvor vor erheblichen Herausforderungen stand. Der Erfolg des ehrgeizigen Programms könnte als Modell für andere alternde Nationen dienen, die vor komplexen wirtschaftlichen Umbrüchen stehen.
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