China 2026: Ausblick auf das Wirtschaftswachstum
Die chinesische Wirtschaft wird im Jahr 2025 voraussichtlich um rund 5 % wachsen, ein Trend, der sich zu Beginn des neuen Jahres fortsetzen dürfte. Der neue Fünfjahresplan signalisiert jedoch eine klare Verlagerung hin zu qualitativeren Wachstumszielen, weshalb das bisherige Wachstumstempo von 5 % künftig möglicherweise nicht gehalten wird. Dabei werden sich politisch unterstützte Branchen deutlich besser entwickeln als etwa der weiterhin schwache Immobiliensektor.
Wachstumsfaktoren im Wandel
Externe und interne Faktoren laufen zunehmend auseinander: Im verarbeitenden Gewerbe wird stabil investiert und Marktanteile im Export gewonnen. Dagegen bleiben privater Konsum und Immobilienaktivitäten schwach. Die jüngste Rückkehr der Kerninflation in den positiven Bereich deutet eher auf eine Normalisierung als auf eine starke Nachfrageerholung hin. Der neue Fünfjahresplan unterstreicht jedoch die Priorität des Konsums, was eine Deflationsrückkehr unwahrscheinlich macht.
Staatsausgaben konzentrieren sich zunehmend auf die Förderung von Dienstleistungen, insbesondere in den Bereichen Gesundheitsversorgung, Altenpflege, Kinderbetreuung und Freizeit.
Geld- und Finanzpolitik
Die Geldpolitik wird sich voraussichtlich nur geringfügig lockern, bis Peking seine kurzfristigen Prioritäten klar definiert hat. Wichtige Ereignisse sind der Nationale Volkskongress Ende des ersten Quartals sowie eine anschließende Politbürositzung im April, die weitere Richtungsweisungen erwarten lassen. Zusätzlich bieten das Belt-and-Road-Forum zur Jahresmitte sowie laufende Handelsverhandlungen mit den USA relevante Impulse.
Aktienmarkt und Risiken
Chinas Aktienmärkte haben sich trotz des Deflationsdrucks zuletzt erholt. Das Gewinnwachstum dürfte sich durch innovative Branchen, exportorientierte Sektoren und Aktienrückkäufe im Jahresverlauf verbessern. Kurzfristige Konsolidierungen sind nach punktuellen Übertreibungen möglich. Anhaltende Risiken bestehen hinsichtlich des Immobilienmarkts, Kreditvergabe sowie der Nachhaltigkeit der Auslandsnachfrage.
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