Energie- und Versorgeraktien im vierten Quartal 2025
Energie- und Versorgeraktien entwickelten sich im vierten Quartal 2025 unterdurchschnittlich im Vergleich zum breiten MSCI ACWI Index. Energieaktien bewegten sich seitwärts, schnitten aber besser ab als die Rohölpreise, die bis zum Quartalsende auf unter 61 US-Dollar pro Barrel fielen. Dieser Rückgang war Ausdruck der Sorge vor einem Überangebot auf dem Markt und negierte Erwartungen einer moderaten Marktnachfragebeschleunigung im Jahr 2026.
Marktrisiken und Positionierung
Der derzeitige Rohölpreis scheint bereits das Risiko eines Überangebots zu berücksichtigen. Es wird jedoch ein größeres Abwärtsrisiko als Aufwärtspotenzial für Ölpreise gesehen, insbesondere wenn die USA ihr Engagement in Venezuela ausweiten und dadurch mehr Rohöl auf den Markt gelangt. Aufgrund dieser Risiken bleibt eine defensive Ausrichtung bevorzugt, mit Fokus auf Energieunternehmen, die hochwertige und langfristige Anlagen betreiben und vom Markt momentan unterschätzt werden.
Potenzial bei Versorgerunternehmen
Im Bereich der Versorger besteht weiterhin Optimismus. Die Branche der Künstlichen Intelligenz (KI) dürfte weiterhin einen hohen Stromverbrauch verursachen. Die daraus resultierende Nachfrage sowie die fortschreitende Elektrifizierung der Wirtschaft bieten gute Gründe für Investitionen in Versorgungsunternehmen, insbesondere solche, die auf freien Strommärkten tätig sind. Regulierungsbedingte Versorger profitieren zwar weniger direkt von diesen Trends, zeigen jedoch Erholungspotenzial durch das erwartete starke und nachhaltige Stromwachstum.
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