Fed hält Leitzins stabil
Die US-Notenbank wird erwartet, den Leitzins unverändert zu lassen. Dieses Zinsniveau gilt als neutral, da es die Inflation unterstützt, ohne zusätzlichen Druck zu erzeugen.
Einfluss von KI und Rohstoffpreisen
Ein Investitionsboom im Bereich Künstliche Intelligenz führt zu stark gestiegenen Preisen für Rohstoffe und Industriemetalle, was 2026 zu einer hartnäckigeren Inflation als bislang angenommen führen könnte. Das spiegelt sich in den Zinsmärkten wider, wo der für Dezember 2026 erwartete Zinssatz von 3 auf 3,2 Prozent gestiegen ist.
Ernennung des neuen Fed-Vorsitzenden und gerichtliche Entscheidungen
Die Ernennung des nächsten Fed-Vorsitzenden steht im Fokus, wobei marktseitig mit eher vorsichtigen Tendenzen gerechnet wird. Zudem werden Entscheidungen des Obersten Gerichtshofs zu Zöllen aufmerksam verfolgt.
Einfluss von Wirtschaftsdaten und Inflation
Die jüngsten Wirtschaftsdaten wurden durch einen langen Regierungsstillstand verzerrt, der unter anderem die Immobilienkennzahlen beeinträchtigt hat. Während weiterhin Preisdruck bei zollempfindlichen Gütern besteht, scheint der Weitergabedruck geringer als erwartet zu sein.
Arbeitsmarkt und Wachstumsaussichten
Der Arbeitsmarkt dürfte sich weiterhin erholen, unterstützt durch ein starkes BIP-Wachstum von rund drei Prozent im ersten Quartal. Fiskalische Ausgaben erreichen im zweiten Quartal ihren Höhepunkt, bevor das Wachstum sich in den folgenden Quartalen normalisiert.
Inflationserwartungen und Zinsentwicklung
Steigende Rohstoffpreise belasten die Inflationserwartungen, was zu weniger eingeplanten Zinssenkungen führen dürfte. Das Risiko wird durch Erwartungen an eine „run-it-hot“-Politik des Governing Boards teilweise kompensiert. Der Arbeitsmarkt bleibt ein wesentlicher Indikator für die Zinsentwicklung in den kommenden Quartalen.
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