Einleitung
Crédit Mutuel Asset Management ist Teil der La Française Gruppe, der Asset-Management-Sparte der Crédit Mutuel Alliance Fédérale. Die Währungsentwicklung des US-Dollars steht aktuell im Fokus der Analyse.
Ursachen des Währungsverfalls
Die Wechselkursschwankungen der letzten zwölf Monate sind durch verschiedene, sich wandelnde Faktoren beeinflusst. Diese Komplexität erschwert stabile und robuste Renditen durch reine Währungsinvestitionen.
Rolle der Realzinsen
Der wichtigste Indikator ist der Spread der kurzfristigen inflationsbereinigten Realzinsen zwischen den USA und der Eurozone. Eine Analyse der letzten fünf Jahre zeigt eine klare Korrelation zwischen dem 2-Jahres-Realzins-Spread und den Währungsbewegungen.
Abweichungen und Einfluss externer Ereignisse
Abweichungen von Zinserwartungen sind häufig durch politische oder monetäre Ereignisse bedingt, z. B. die Wahl von Donald Trump oder markante Ereignisse wie der Liberation Day, die temporär den US-Dollar beeinflussten.
Entwicklung 2025
Im Jahr 2025 sanken die US-amerikanischen zweijährigen Realzinsen von 1,68 % auf 1,15 %, während die Realzinsen in der Eurozone von 0,28 % auf 0,60 % anstiegen. Daraus resultierte eine Verringerung des Realzinsgefälles von 140 auf 55 Basispunkte, was zu einer Aufwertung des Euro gegenüber dem US-Dollar von 1,10 auf 1,15 führte.
Prognose für 2026
Es wird erwartet, dass die kurzfristigen Realzinsen in den USA weiter sinken, während sie in der Eurozone stabil bleiben. Dies dürfte eine weitere, wenn auch abgeschwächte, Abwertung des US-Dollars gegenüber dem Euro bewirken.
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