US-Verbraucherpreisindex enttäuscht leichte Erwartungen
Der Anleihemarkt reagierte positiv auf die jüngsten US-Inflationszahlen. Im Dezember 2025 lag der Gesamt-Verbraucherpreisindex (VPI) bei 0,31 % und damit unter der Markterwartung von 0,40 %. Der Jahreswert sank auf 2,65 % – der niedrigste Stand seit Mai 2025. Beim Kern-VPI, der volatile Energie- und Nahrungsmittelpreise ausschließt, betrug der Anstieg 0,24 % gegenüber erwarteten 0,35 % und blieb im Jahresvergleich bei 2,6 %.
Entwicklung beim Wohnungsmarkt und Inflation
Der geschätzte Mietwert von Eigentümerwohnungen (Owner’s Equivalent Rent, OER) stieg im Dezember um 0,31 %. Dies folgt auf drei Monate interpolierter Werte, die während des US-Regierungsshutdowns im Oktober und November aufgrund fehlender Daten stark nach unten verzerrt waren. Dadurch fiel der Jahreswert auf 3,3 %, der tiefste Stand seit Oktober 2021. Angesichts der aktuellen Schwäche im Immobilienmarkt wird ein weiterer Rückgang des OER erwartet, was weiterhin dämpfend auf die Gesamtinflation wirkt.
Marktreaktionen und Ausblick
Die Zinssätze stiegen anfänglich nach Veröffentlichung der Daten an, fielen jedoch anschließend wieder und verharren auf einem stabilen Niveau über die Zinsstrukturkurve. Der Markt geht nicht mehr von Zinssenkungen im Januar aus und wartet auf weitere belastbare Wirtschaftsdaten, um die Richtung für geldpolitische Maßnahmen festzulegen. Historisch bedingt tendieren die Inflationszahlen im Januar dazu, ansteigend zu sein.
Insgesamt zeigt der Anleihemarkt keine unerwarteten Bewegungen. Es gilt, weiterhin geduldig zu bleiben und auf weitere unverfälschte Daten zu warten, bevor Anpassungen in den Prognosen vorgenommen werden.
Janus Henderson Group
Janus Henderson ist ein global führender aktiver Vermögensverwalter mit einem verwalteten Vermögen von ca. 484 Milliarden US-Dollar per 30. September 2025. Das Unternehmen beschäftigt über 2.000 Mitarbeiter und verfügt über 25 Büros weltweit. Janus Henderson ist an der New York Stock Exchange gelistet und unterstützt Kunden, maßgeschneiderte Investmententscheidungen für langfristige finanzielle Ergebnisse zu treffen.
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