Starke Wertentwicklung bei Gold und Silber im Jahr 2025
Die Edelmetalle Gold und Silber verzeichneten 2025 auf US-Dollar-Basis Kurssteigerungen von 65 % bzw. 148 %, die höchsten jährlichen Renditen seit 1979. Entsprechend positiv entwickelte sich auch die Performance von Gold- und Silberminenaktien.
Einflussfaktoren auf die Preisbewegungen
Die Preissteigerungen erfolgten vor dem Hintergrund sinkender Zinsen, geopolitischer Unsicherheiten und unvorhersehbarer Politik. Die US-Notenbank senkte mehrfach die Zinsen, begleitet von einem Wertverlust des US-Dollars und fallenden Realzinsen. Politische Einflussnahmen auf die Unabhängigkeit der Notenbank führten zeitweise zu Marktvolatilität und einer Flucht in Edelmetalle.
Einige Korrekturen bei den Preisen von Gold und Silber im Januar erfolgten nach nominellen Fed-Vorsitzendenwechseln und Handelssuspendierungen an den chinesischen Silber-Futures-Märkten, typische Reaktionen nach starken Kursanstiegen.
Marktdynamik bei Silber
Silber zeigte sich als volatiler als Gold und übernahm im Dezember 2025 die Führungsrolle bei Währungsmetallen. Die Nachfrage übersteigt seit 2021 kontinuierlich das Angebot, was auf den verstärkten Einsatz in Industrieanwendungen wie Elektronik, Batterien und Solartechnologie zurückzuführen ist. Gleichzeitig belasteten Lieferengpässe und chinesische Exportbeschränkungen das Angebot.
Bewertung der Minenaktien und Anlegerverhalten
Ein wesentlicher Preistreiber sind Terminmarktaktivitäten von gehebelten Strukturen wie Hedgefonds. Physische Goldbestände in ETFs liegen aktuell unter dem Niveau von vor fünf Jahren trotz des höheren Goldpreises. Viele institutionelle und private Anleger der Long-only-Fraktion beteiligen sich derzeit nur begrenzt am Edelmetallmarkt.
Die Bewertungen der Gold- und Silberminenunternehmen stehen im Missverhältnis zu den steigenden Cashflows und Gewinnmargen. Minenunternehmen bleiben aufgrund operativer Komplexität, Volatilität und zyklischer Faktoren weiterhin niedrig bewertet. Dies deutet auf einen erheblichen Pessimismus im Markt hin.
Fundamentale und makroökonomische Perspektiven
Obwohl die Fundamentaldaten für Gold, Silber und Minenaktien positiv bleiben, sind erhebliche Unsicherheiten bei operativen Ergebnissen und Marktbedingungen zu berücksichtigen. Die Industrie wirkt preissensitiv und reagiert auf wirtschaftliche Schwankungen.
Die Edelmetalle profitieren weiterhin von einem günstigen makroökonomischen Umfeld und bleiben in vielen Portfolios unterrepräsentiert. Insbesondere der enge Silbermarkt mit strukturellem Defizit unterstreicht die nachhaltige Nachfrage. Die Marktteilnehmer dürften die fundamentalen Verbesserungen der Minenunternehmen mittel- bis langfristig erkennen.
Investmentstrategien und Risikohinweise
Der Jupiter Gold & Silver Fund kombiniert physische Edelmetallanlagen mit ausgewählten Minenaktien und strebt eine Rendite oberhalb einer Benchmark aus Goldpreis und Goldminenindex an. Anleger sollten die Risiken von Schwankungen, Devisenrisiken, Derivateeinsatz und operative Komplexität beachten. ESG-Kriterien fließen thematisch in die Anlageentscheidungen ein.
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