Wiedererstarktes Interesse an China nach Baissephase
2024 markierte eine Wende am chinesischen Aktienmarkt, nachdem Peking ein umfassendes Konjunkturpaket verabschiedete, das geld-, fiskalpolitische und regulatorische Maßnahmen beinhaltete. Dieses Paket setzte erstmals einen deutlichen Schwerpunkt auf den Aktienmarkt. Im Jahr 2025 legte der chinesische Aktienmarkt in lokaler Währung um etwa 28 % zu, entsprechend einem Plus von 13 % in Euro (MSCI China All Shares Index).
Kapitalzuflüsse und Marktstärkung
Vermehrte Kapitalströme nach China sind zu beobachten. Haupttreiber der Rally waren verbesserte Liquidität und eine optimistischere Sicht auf chinesische Vermögenswerte. Globale Hedgefonds, Schwellenländerfonds und internationale Fonds haben ihr Engagement erhöht, während inländische Versicherer und private Haushalte ebenfalls ihre Aktienhaltung ausbauen. Aufgrund geringerer Anreize für Immobilienkäufe und gesunkener Geldmarktrenditen wird weiteres Kapitalpotenzial erwartet.
Die chinesische Regierung verfolgt das Ziel, die Finanzmärkte zu stärken, Vertrauen zurückzugewinnen, Verluste der Immobilienkrise auszugleichen und nachhaltigen Wohlstand zu schaffen. Dieser Prozess befindet sich noch am Anfang und beinhaltet Chancen sowie Risiken für Anleger.
Innovationsschub stärkt Technologieführerschaft
2025 war für China geprägt von einem starken Innovationsschub. Das Land verfolgt technologische Entwicklungen mit hohem Tempo und geringeren Kosten als US-amerikanische Technologieriesen. Heute ist China in 57 von 64 Schlüsseltechnologien führend, was sich unter anderem bei der Fertigung von Drohnen zeigt, die zu 70 % von DJI in Shenzhen produziert werden.
Die Technologieführerschaft Chinas erstreckt sich auch auf den Pharmasektor. Wegen Kostendruck und Patentausläufen wurde China zunehmend zum zentralen Beschaffungsmarkt. In der ersten Hälfte 2025 wurden etwa ein Drittel der weltweiten Arzneiinnovationen von Biotech- oder Biopharmaunternehmen in China lizenziert, gegenüber einem einstelligen Anteil vor drei Jahren.
Unabhängigkeit von westlichen Märkten und neue Konsumtrends
Die Konsumerholung verläuft moderat, da Deflationsdruck und nahezu null Prozent Inflation fortbestehen. Allerdings gewinnen chinesische Marken zunehmend an Bedeutung, besonders bei jungen Konsumenten in Metropolen und kleineren Städten. Ausländische Touristen besuchen verstärkt chinesische Reiseziele, unterstützt durch gelockerte Visavorschriften.
Politische Initiativen wie die “Anti-Involution-Politik” zielen auf nachhaltigeres Unternehmenswachstum und verbesserte Fundamentaldaten ab. Die politische Orientierung hin zu soliden Unternehmensrenditen wird von Investoren positiv aufgenommen, beseitigt aber nicht alle bestehenden Risiken am chinesischen Aktienmarkt.
Geopolitische Einflüsse und langfristige Anlagechancen
Geopolitische Faktoren wie US-Zölle und Exportbeschränkungen für Seltene Erden wirken belastend, doch der Markt erholte sich rasch. Gespräche zwischen US- und chinesischer Führung verliefen konstruktiv, wobei China mit 90 % Raffineriekapazitäten für Seltene Erden eine strategische Bedeutung besitzt.
Für lange Zeit galten chinesische Unternehmen als unterbewertet, doch die Wahrnehmung verändert sich. Trotz leicht geringerer Margen liegen chinesische Unternehmen mit einem Abschlag von etwa 40 % gegenüber amerikanischen Firmen, was laut freien Cashflow-Renditen attraktive Renditechancen eröffnet. Diese Bewertungslücke bietet langfristig orientierten Investoren interessante Möglichkeiten.
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