Unterschiedliche geldpolitische Entwicklungen im Fokus
In dieser Woche finden zehn geldpolitische Sitzungen statt, in denen bedeutende Zentralbanken ihren Kurs festlegen. Die geldpolitische Landschaft ist derzeit geprägt von unterschiedlichem Tempo und Strategien, unterstützt durch steigende Unsicherheiten aufgrund geopolitischer Entwicklungen und deren Auswirkungen auf Inflation und Ölpreise.
Stabilität in Schweiz, Eurozone und Kanada
Die Schweizerische Nationalbank (SNB), die Europäische Zentralbank (EZB) sowie die Bank of Canada (CBC) haben ihren während der Pandemie begonnenen Zinserhöhungszyklus ab 2024 gestoppt und werden trotz Energiepreisschwankungen an ihrem Zinssatz festhalten. Ein Rückgang der Energiepreise wird erwartet, was die Entscheidung stützt.
Langsame Zinssenkungen in den USA, Großbritannien und Schwellenländern
In den USA und Großbritannien liegen die Leitzinsen aktuell bei knapp 4,0 Prozent und damit etwa 150 Basispunkte unter dem bisherigen Höchststand von 2024. Die Inflation in den USA ist deutlich gefallen, zuletzt auf 2,4 Prozent. Trotz konjunktureller und geopolitischer Unsicherheiten wird für dieses Jahr mit zwei Zinssenkungen in den USA auf etwa 3,0 Prozent gerechnet. Schwellenländer wie Brasilien profitieren von hohen Realzinsen, die weitere Zinssenkungen ermöglichen.
Opposite geldpolitische Ansätze in Japan und Australien
Japan steuert eine sanfte Normalisierung der ultralockeren Geldpolitik an, mit prognostizierten Zinserhöhungen auf rund 1,0 Prozent. Australien hingegen erreichte mit der jüngsten Anhebung auf 4,1 Prozent möglicherweise den Zinsgipfel und erwartet keine weiteren Erhöhungen.
Reaktion auf Finanzkrisen
Zentralbanken zeigen sich flexibel und reagieren in Krisenzeiten mit unterstützenden Maßnahmen, ohne den grundsätzlichen geldpolitischen Kurs unmittelbar zu ändern. Ein Beispiel ist die schnelle Intervention bei der Krise um die Silicon Valley Bank 2023 in den USA. Aktuell wird verstärkt auf Risikobereiche im Private-Credit-Segment geachtet, die eine erweiterte Liquiditätsversorgung erfordern könnten.
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