Wandelanleihen profitieren von Kombination aus Chancen und Risikopuffer
Seit Anfang 2025 zeigen Wandelanleihen starke Kursgewinne bei gleichzeitig niedrigerer Volatilität im Vergleich zu klassischen Aktienindizes. So konnte der FTSE Convertible Global Focus USD-hedged bis Juni 2026 um 23,5 Prozent zulegen, während der MSCI All Country World Index USD-hedged um 35,4 Prozent stieg, dabei jedoch deutlich höhere Rückschläge von bis zu 16,5 Prozent verzeichnete. Diese Asymmetrie macht Wandelanleihen attraktiv, da sie Anlegern erlauben, von steigenden Aktienmärkten zu profitieren, ohne das volle Aktienrisiko zu tragen.
Attraktive Renditeaufschläge im Credit-Markt
Non-Investment Grade-Wandelanleihen bieten trotz niedriger Ausfallraten höhere Spreads als vergleichbare High Yield-Anleihen. Die vor- rangige Struktur und eine vergleichsweise kurze Duration von etwa zwei Jahren reduzieren die Zinssensitivität. Das Renditevorteil ergibt sich aus Credit Spread-Verwerfungen und nicht aus versteckten Durationsexposures, wodurch Chancen im aktuellen Umfeld entstehen.
Starker Primärmarkt und frische Strukturierungen
Im ersten Halbjahr 2026 wurden weltweit Wandelanleihen im Volumen von rund 138 Milliarden US-Dollar emittiert, was das durchschnittliche Jahresvolumen historisch übersteigt. Neue Emissionen bringen eine ausgewogenere Chance-Risiko-Struktur in den Markt und erhalten den asymmetrischen Charakter, der Wandelanleihen auszeichnet. Zudem führt der Pull-to-Par-Effekt bei fälligen Anleihen bis 2028 zu einem zusätzlichen Renditebeitrag.
Schwerpunkt auf Wachstums- und Technologiesektoren
Rund ein Drittel des Marktvolumens entfällt auf den Technologiesektor, inklusive Halbleiter, optische Netzwerktechnik sowie Rechenzentrums- und KI-Infrastruktur. Eine differenzierte Betrachtung innerhalb der Technologiebranche zeigt Chancen in Halbleiterausrüstung, Energieversorgung für KI und in Software- sowie Cybersicherheitsunternehmen. Regional sind Europas Wandelanleihen industriell geprägt, mit Fokus auf Verteidigung, Luftfahrt, Infrastruktur und Energiewende, während in China konsumorientierte Emittenten von Stimulusmaßnahmen profitieren könnten.
Bewertungsaufholpotenzial bei US-Mid-Caps und Growth-Werten
Der Großteil der globalen Wandelanleihen liegt in US-amerikanischen Mid-Cap- und Wachstumswerten, deren Bewertungen seit 2021 gefallen sind, während die Gewinnentwicklung stabil blieb. Dies schafft ein attraktives Umfeld für Anleger, die von einer möglichen Neubewertung profitieren möchten, ohne volles Aktienmarktrisiko zu übernehmen.
Fazit
Wandelanleihen bieten aktuell eine Kombination aus Renditepotenzial, Konvexität und Risikopuffer. Die Anlageklasse überzeugt durch attraktive Renditeaufschläge, einen historisch aktiven Primärmarkt, Zugang zu langfristigen Wachstumsthemen sowie Bewertungsaufholpotenzial bei zugrunde liegenden Aktien. Sie stellt eine strategisch interessante Alternative für Anleger dar, die Wachstumschancen nutzen möchten, ohne vollständig in Aktien investieren zu müssen.
DE: Bei der Erstellung dieses Beitrags wurde KI unterstützend eingesetzt.EN: AI was used to assist in the creation of this post.