Stabiles Beschäftigungswachstum im August
Im August stieg die Beschäftigung in den USA laut offiziellem Bericht um 162.000 Stellen, eine deutliche Erholung nach zwei schwächeren Monaten. Die Vormonate Juni und Juli wurden zusammen um 55.000 Stellen nach oben revidiert. Besonders der Stellenaufbau in der Industrie setzte sich fort, während der Informationssektor 23.000 Arbeitsplätze verlor. Der Großteil der neuen Stellen entfiel auf Gastronomie und Bildung mit 101.000 neu geschaffenen Arbeitsplätzen.
Arbeitslosen- und Erwerbsquote stabil
Die Arbeitslosenquote verharrte bei 4,1 %, die Erwerbsquote stieg leicht auf 61,6 %. Gleichzeitig sank die Zahl der unfreiwillig Teilzeitbeschäftigten deutlich, und die Wochenarbeitszeit nahm leicht zu. Der durchschnittliche Stundenlohn stieg um 0,3 % im Vergleich zum Vormonat und um 3,1 % im Jahresvergleich.
Implikationen für die Geldpolitik
Die US-Konjunktur zeigt sich stabil, und der Lohndruck bleibt moderat. Daher steht die Entscheidung der Federal Reserve (FED) über eine mögliche Zinsanhebung im September stark im Zusammenhang mit den Inflationsdaten der kommenden Woche. Moderate Inflationszahlen könnten eine Zinsanhebung unwahrscheinlich machen, während höhere Werte den Druck auf die FED erhöhen, die Leitzinsen anzuheben.
Eine restriktivere Zinspolitik könnte zu einem Zielkonflikt mit dem Finanzministerium führen, das durch Rückkäufe von Staatsanleihen versucht, die Liquidität im Anleihemarkt zu sichern und langfristige Renditen zu begrenzen. Eine restriktivere Geldpolitik würde diesem Ziel entgegenwirken und die Bedeutung der Unabhängigkeit der Notenbank unterstreichen.
Ausblick für Anleger
Das stabile Bild am Arbeitsmarkt unterstützt Risikoanlagen weiterhin. Am Rentenmarkt bleibt das Chance-Risiko-Verhältnis jedoch asymmetrisch: Ein moderater Inflationsbericht könnte die Renditen stabilisieren, während eine stärkere Inflation zu spürbar steigenden Renditen führen könnte.
Über Eyb & Wallwitz
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