Analyse zur EZB-Sitzung im Kontext der Euro-Stärke
Im Vorfeld der EZB-Sitzung am Donnerstag konzentrieren sich die Märkte auf die mögliche Reaktion der Notenbank hinsichtlich des jüngst auf handelsgewichteter Basis historisch starken Euro. Felix Feather, Economist bei Aberdeen Investments, erläutert die Situation.
Währungsstärke und geldpolitische Implikationen
Die EZB tritt in die Sitzung mit einem starken Euro ein, was bei einigen geldpolitischen Entscheidungsträgern Besorgnis ausgelöst hat. Es besteht Spekulation, dass daraus eine geldpolitische Lockerung resultieren könnte. Entscheidend ist jedoch, wie sich diese Euro-Stärke auf die Inflation auswirkt.
Eine bekannte Faustregel besagt, dass eine Aufwertung des Euro um 1 % mit einem Rückgang der Gesamtinflationsrate um vier Basispunkte verbunden ist. Dennoch könnte der disinflationäre Effekt aufgrund des verbesserten makroökonomischen Ausblicks für Europa geringer ausfallen.
Aktuelle Entwicklungen und Prognosen
Bis Mittwochmorgen stieg der Euro gegenüber einem handelsgewichteten Währungskorb um lediglich 0,17 % seit Dezember, als die EZB ihre Prognosen zuletzt aktualisierte. Daraus lässt sich ein nahezu vernachlässigbarer disinflationärer Impuls ableiten.
Christine Lagarde hat in der Vergangenheit Bereitschaft gezeigt, einen stärkeren Euro zu tolerieren. Es wird erwartet, dass diese Position bekräftigt wird und die EZB sich gegen die Implikationen von Swap-Märkten stellt, die eine mögliche Zinssenkung aufgrund der Euro-Stärke einpreisen.
Erwartung für die geldpolitische Ausrichtung
Demnach wird angenommen, dass die EZB den Leitzins im gesamten Jahr unverändert lässt und keine Zinssenkung als Reaktion auf die aktuelle Euro-Aufwertung vornimmt.
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