Hat KI die Softwarebranche bereits verdrängt?
Software war lange Zeit ein entscheidender Wachstumstreiber im Technologiesektor, wie der bekannte Bericht “Why Software is Eating the World” von Marc Andreessen aus dem Jahr 2011 zeigt. Im letzten Jahr hat sich die Wahrnehmung jedoch gewandelt: Künstliche Intelligenz wird zunehmend als potenzielle Bedrohung für traditionelle Softwareunternehmen betrachtet, was zu erheblichen Kursverlusten bei Softwareaktien führte.
Hintergründe der Marktreaktionen
Die Ankündigung neuer KI-Automatisierungs-Plug-ins durch Unternehmen wie Anthropic, die verschiedene Berufsfelder adressieren, hat die Befürchtungen verstärkt. Dennoch sollten Anleger die Ursachen der Underperformance von Softwareaktien differenziert betrachten. Technologische Wellen durchlaufen typischerweise mehrere Phasen: Zunächst Infrastruktur und Plattformen, anschließend Softwareanwendungen. Entsprechend wurden Investitionen auch in Halbleiter und Plattformanbieter getätigt.
Wesentliche Faktoren für die Herausforderungen im Softwaresektor
- Automatisierung und Lizenzmodelle: KI kann Nutzerzahlen bei seat-basierten Software-Lizenzen beeinträchtigen, doch Agenten, die KI-Anwendungen steuern, benötigen ebenfalls Lizenzen, was neue Monetarisierungschancen eröffnen kann.
- Vibe-Coding und Produktverdrängung: KI-generierter Code könnte einfache Softwarelösungen ersetzen, allerdings sind kritische Anwendungen wie ERP-Systeme aufgrund hoher Unternehmensrisiken wenig ersetzbar.
- Rückgang von Zusatzumsätzen: KI könnte in Bereichen wie Add-on-Modulen und Dienstleistungen Einnahmen reduzieren. Aktuelle KI-Agenten besitzen jedoch noch nicht den umfassenden Zugriff und Wissensstand etablierter Softwareanbieter.
Markt- und Investmentausblick
Die Veröffentlichung von KI-Plug-ins beeinflusst aktuell zahlreiche SaaS- und Datenanbieter, wobei die fundamentalen Ergebnisse im Softwarebereich weiterhin robust sind. Der beobachtete Kursrückgang spiegelt eher Stimmungsschwankungen als fundamentale Verschlechterungen wider. Auch im Bereich Cybersicherheit sind Bewertungsmultiples gefallen, trotz wachsender Bedrohungen durch KI-unterstützte Angriffe.
Der jüngste Ausverkauf bei IT-Services steht im Zusammenhang mit Bedenken zu personenbasierten Geschäftsmodellen und dem Einfluss von KI-Tools. Beispielsweise behauptet ein IT-Unternehmen, komplexe ERP-Migrationen durch KI deutlich beschleunigen zu können, was von klassischen IT-Dienstleistern skeptisch bewertet wird.
Bedeutung von aktivem Management
Künstliche Intelligenz stellt eine bedeutende neue Technologiewelle dar, die den Technologiesektor langfristig stärken kann. Trotz der Erwartungen an disruptive Effekte wird die Bedeutung geschäftskritischer Software als Grundlage moderner KI-Lösungen betont. In diesem schnelllebigen Umfeld gewinnt aktives Fondsmanagement zunehmend an Relevanz, um Chancen zu erkennen und Risiken zu steuern.
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