Marktlage im Multi-Asset-Portfolio
Die Aktienmärkte zeigen Überhitzungssignale nach einer starken Rally, besonders im Tech-Sektor. Trotz robuster Unternehmensgewinne und positiver US-Konjunktur wird eine Rotation bei Tech-Werten, insbesondere im Halbleiterbereich, als wahrscheinlich eingeschätzt. Die derzeitige Marktstimmung deutet auf Euphorie und potenzielle Verkaufssignale hin.
Anleihen: Attraktivität durch hohe Realrenditen
Die Straßensperrung von Hormus und anhaltend hohe Ölpreise sowie überraschend hohe US-Inflationszahlen führten zu starken Renditeanstiegen bei Staatsanleihen. Erwartet wird jedoch, dass die Anleiherenditen in den kommenden Monaten wieder sinken, da Zinserhöhungen der US-Notenbank in diesem Jahr als unwahrscheinlich gelten. Staatsanleihen bieten derzeit attraktive Realrenditen von über 2 Prozent bei zehnjährigen US-Papieren.
Aktien: Fokus auf Schwellenländer und vorsichtige Positionierung in Europa
Obwohl die Unternehmensgewinne stark sind und positive Impulse von Chipherstellern wie Nvidia ausgehen, wird das Aktienübergewicht reduziert. Schwellenländer bleiben übergewichtet aufgrund ihres starken Gewinnwachstums im Tech-Bereich, dennoch wird dort bereits vorsichtig Gewinnmitnahme betrieben. Europäische Aktien werden wegen schwächerer Gewinnentwicklung und konjunktureller Belastungen durch steigende Energiepreise und erwartete restriktive Geldpolitik der EZB zurückhaltend bewertet.
Alternative Anlagen: Cat Bonds im Fokus
Gold und Rohstoffe werden aktuell neutral gewichtet. Bei Gold erwartet man eine Seitwärtsbewegung, Rohstoffpreise bleiben wegen geopolitischer Risiken volatil. Katastrophenanleihen (Cat Bonds) gewinnen an Attraktivität vor Beginn der Hurrikan-Saison, da die Risikoprämie als günstig bewertet wird.
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