Neue Zölle: Herausforderungen und Strategien
Nachdem Unternehmen zu Jahresbeginn Lagerbestände aufgebaut hatten, um erwartete Zollerhöhungen abzufedern, sehen sie sich nun mit Abgaben auf Lieferungen in US-Häfen konfrontiert. Das Ausmaß der Belastung variiert je nach Branche und hängt von verschiedenen Faktoren ab wie länder- und sektorspezifischen Zöllen (z. B. auf Stahl oder Automobile) und der Zahl der betroffenen Vor- oder Endprodukte. Die Zölle wirken sich unterschiedlich stark auf die Sektoren aus und damit auch auf die Risiken ihre operativen Margen.
Aktuelle Lage und Potenzielle Risiken
Besonders Unternehmen aus den Bereichen Konsumgüter, Technologie und Werkstoffe sind von höheren Mischzöllen betroffen. Sollten diese Sektoren die Mehrkosten nicht weitergeben können, drohen starke Margenrückgänge. Trotz der bislang noch nicht eingetretenen schlimmsten Szenarien für die Finanzlage haben Unternehmen Maßnahmen ergriffen, um ihre Margen zu stützen. Dazu gehören Preisgestaltung, Effizienzsteigerungen und die Verlagerung von Lieferketten, um die Zollbelastung zu minimieren.
Strategien zur Bewältigung
Ein Beispiel für Letzteres ist die Verlagerung der Produktion aus Hochzollländern, insbesondere China, an Standorte wie Mexiko mit bestehenden Handelsabkommen. In einigen der am stärksten exponierten Branchen zeichnen sich erste Stresssymptome ab. Unternehmen müssen nun zwischen Margenreduzierung und dem potenziellen Verlust ihrer Kunden wählen. Investoren müssen die Unternehmen identifizieren, die über die größte Preissetzungsmacht und/oder kosteneffizientesten Lieferketten verfügen, um im neuen Handelsumfeld zu bestehen.
Kommentar von Experten
Chris Benway, Portfoliomanager bei Janus Henderson Investors, betont: ‘Mit dem Abbau der zu Jahresbeginn aufgebauten Lagerbestände werden die Auswirkungen der deutlich höheren Zölle nun in vollem Umfang spürbar. Bislang hat die Wirtschaft diese monumentale Umgestaltung des globalen Handelssystems jedoch weitgehend gelassen hingenommen.’
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