Marktausblick für 2026
Der globale Anleihemarkt startet 2026 in einem komplexen Umfeld, geprägt von steilen Zinskurven, attraktiven Realrenditen und engen Risikoprämien. Nach einem Jahr voller politischer und geldpolitischer Veränderungen setzen Anleger verstärkt auf Strategien zur effizienten Nutzung des aktuellen Renditeumfelds.
Entwicklungen in den USA
Die Federal Reserve senkte den Leitzins im Dezember 2025 um 25 Basispunkte auf 3,5–3,7 % und preist für 2026 zwei weitere Zinsschritte ein. Diese könnten jedoch umstritten sein, falls sich die wirtschaftliche Aktivität stabilisiert. Arbeitsmarktdaten signalisieren eine leichte Abschwächung ohne Einbruch, während die Inflation unter den Erwartungen blieb, was die Unsicherheit über die Geldpolitik erhöht.
Situation in Japan
Die japanische Fiskalpolitik reagierte expansiv, während die Zentralbank trotz steigender Inflation größere Zinsschritte vermeidet. Dies vermittelt den Eindruck, dass Schuldenabbau über Inflation erfolgt, was die langfristigen Renditen deutlich steigen ließ.
Europäische Perspektiven
Falkenhafte Äußerungen von EZB-Vertretern führten trotz einer makroökonomisch vorsichtigeren Lage zu steigenden Renditen über alle Laufzeiten. Die Inflationserwartungen sind in Europa rückläufig, wodurch Realrenditen attraktiv bleiben, jedoch die Wahrscheinlichkeit reflationärer Trends gering ist. Dies rechtfertigt eine selektive Duration-Position, während strukturelle Fiskaldefizite und mögliche externe Schocks weiterhin Risiken darstellen.
Unternehmensanleihen und Risikoprämien
Unternehmensanleihen profitieren von einem weiterhin positiven Risikosentiment und niedrigen Spreads, die das Potenzial für weitere Kompression begrenzen. Strategien wie Carry und Rolldown gewinnen an Bedeutung, insbesondere bei Investment-Grade-Anleihen mit attraktiver Laufzeitenstruktur. Die steilen Staatsanleihekurven bieten zusätzliche Chancen, wobei sorgfältige Titelselektion aufgrund enger Risikoprämien entscheidend bleibt.
Ausblick auf das Jahr 2026
Für 2026 wird ein Schwerpunkt auf Carry- und Rolldown-Strategien erwartet. Auf der höher risikobehafteten Seite erfordert das Jahr eine selektive Auswahl. Nachranganleihen und High-Yield-Papiere bleiben aufgrund ihres Renditeaufschlags interessant, sollten jedoch insbesondere bei Nachranganleihen genau auf attraktive Alternativen im High-Yield-Segment geprüft werden, da die Dispersion unter den Emittenten zuletzt zugenommen hat.
Über Eyb & Wallwitz Vermögensmanagement
Die Eyb & Wallwitz Vermögensmanagement GmbH gehört zu den größten unabhängigen Finanzportfolioverwaltern in Deutschland mit Standorten in München und Frankfurt. Seit der Gründung im Jahr 2004 bietet das Unternehmen diskretionäre Vermögensverwaltungsmandate für Family Offices und institutionelle Anleger sowie eigene Publikumsfonds für institutionelle und semi-institutionelle Kunden an.
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