Broadridge und Ondo bringen Stimmrechtsfunktionen zu tokenisierten Aktien
Ein Use Case: Wenn der Tokenhalter plötzlich mitreden kann
Ein professioneller Investor hält über eine digitale Plattform tokenisierte US-Aktien. Bisher bedeutete das vor allem: Er partizipiert wirtschaftlich an der Kursentwicklung, möglicherweise auch an Dividendenströmen, aber bei Hauptversammlungen bleibt er faktisch außen vor. Kommt es zu einer Abstimmung über die Zusammensetzung des Board of Directors, eine Kapitalmaßnahme oder einen klimabezogenen Aktionärsantrag, liegt die operative Stimmrechtsausübung in der klassischen Verwahr- und Intermediärskette, während der Tokenhalter meist nur eine ökonomische Position besitzt. Genau an dieser Schnittstelle setzen Broadridge und Ondo Finance nun an.
Brücke zwischen Tokenisierung und Kapitalmarktprozessen
Die beiden Unternehmen wollen tokenisierte Aktien und ETFs näher an die Funktionslogik klassischer Wertpapiermärkte heranführen. Am 28. April 2026 kündigten Broadridge und Ondo eine Kooperation an, durch die Inhaber von Ondo Global Markets Token künftig über Broadridge-Infrastruktur an Abstimmungsprozessen teilnehmen, regulatorische Unterlagen einsehen und Emittenteninformationen erhalten können. Nach Angaben von Broadridge betrifft die Integration mehr als 250 tokenisierte Aktien und ETFs auf Ondo Global Markets. Für Marktteilnehmer bedeutet das: Tokenisierte Wertpapiere sollen nicht mehr nur eine digitale Abbildung von Preisexposure sein, sondern schrittweise auch Elemente institutioneller Kapitalmarktteilnahme integrieren. (broadridge.com)
Governance als bisherige Schwachstelle tokenisierter Aktien
Der Schritt ist relevant, weil Governance bislang zu den auffälligsten Lücken tokenisierter Aktienprodukte gehörte. Viele Angebote ermöglichen zwar eine wirtschaftliche Beteiligung an der Kursentwicklung börsennotierter Aktien oder ETFs, übertragen aber nicht automatisch die Rechte, die mit dem direkten Besitz einer Aktie verbunden sind. Broadridge integriert dafür Web3-Authentifizierung in seine ProxyVote-Infrastruktur. Investoren sollen sich über ihre Wallet anmelden, Bestände bestätigen und Abstimmungen auslösen können. Für Verwahrer, Plattformen und institutionelle Nutzer entsteht damit ein operativer Baustein, der tokenisierte Produkte näher an etablierte Prozesse der Aktionärskommunikation heranführt. (broadridge.com)
Ondo Global Markets: Tokenisierte US-Aktien außerhalb der USA
Für Ondo ist die Kooperation Teil einer breiteren Strategie, traditionelle Kapitalmarktstandards auf Blockchain-Infrastruktur abzubilden. Ondo Global Markets positioniert sich als Plattform für tokenisierte US-Aktien und ETFs außerhalb der USA. Laut Broadridge-Mitteilung sind die Token auf Solana, Ethereum und BNB Chain verfügbar und werden unter anderem von Wallets, Börsen, Verwahrstellen und Protokollen wie Binance, Bitget, MetaMask, Ledger und Blockchain.com unterstützt. (broadridge.com)
Ein wachsender, aber noch kleiner Markt
Die Marktgröße ist noch klein im Vergleich zum klassischen Aktienmarkt, wächst aber sichtbar. RWA.xyz weist für tokenisierte Aktien aktuell ein Marktsegment aus, in dem Ondo mit rund 663,4 Millionen US-Dollar gelisteten tokenisierten Aktienprodukten an erster Stelle steht. Die Plattform listet unter anderem Ondo-tokenisierte ETFs und Aktien auf Solana, Ethereum und BNB Chain. (app.rwa.xyz)
Stimmrechtsfunktion ist nicht gleich Aktionärsrecht
Wichtig ist jedoch die rechtliche Präzision. Broadridge und Ondo machen in der eigenen Mitteilung deutlich, dass die Ondo-Token zwar durch die entsprechenden Aktien oder ETFs sowie Cash in Transit gedeckt sein sollen, aber rechtlich von den zugrunde liegenden Aktien getrennt sind. Die Token verleihen den Tokenhaltern nach dieser Darstellung keine Aktionärsrechte an den zugrunde liegenden Wertpapieren. Die angekündigten Abstimmungsfunktionen ermöglichen vielmehr, dass Tokenhalter ihre Präferenz gegenüber dem Emittenten der Ondo Global Markets Token ausdrücken, wie über die zugrunde liegenden Wertpapiere abgestimmt werden soll. (broadridge.com)
Warum die Rechtearchitektur entscheidend bleibt
Genau an diesem Punkt liegt die zentrale Einordnung für professionelle Investoren. Die Funktionalität kann operativ ein Fortschritt sein, weil sie Informations- und Abstimmungsprozesse in tokenisierte Produkte integriert. Sie macht aus dem Token aber nicht zwingend eine Aktie im klassischen gesellschaftsrechtlichen Sinn. Die entscheidende Frage lautet daher nicht nur, ob ein Produkt tokenisiert ist, sondern welche Rechte der Token tatsächlich vermittelt: Eigentum, wirtschaftliche Beteiligung, Forderung gegen einen Emittenten, synthetisches Exposure oder eine Kombination dieser Elemente.
SEC: Neue Technik, aber nicht automatisch neue Rechte
Diese Differenzierung passt zur Linie der US-Börsenaufsicht SEC. In einer Erklärung zu tokenisierten Wertpapieren unterscheidet die SEC zwischen Modellen, bei denen ein Token ein direktes oder indirektes Recht an einem verwahrten Wertpapier repräsentiert, und synthetischen Modellen, bei denen ein Drittanbieter ein eigenes Instrument emittiert, das nur die wirtschaftliche Entwicklung eines Referenzwerts abbildet. Bei synthetischen Strukturen können dem Tokenhalter nach SEC-Darstellung gerade keine Eigentums-, Stimm-, Informations- oder sonstigen Rechte am referenzierten Wertpapier zustehen. (sec.gov)
Europäische Perspektive: DLT-Pilot-Regime als Testfeld
Für Europa ist die Debatte ebenfalls relevant. Die EU hat mit dem DLT-Pilot-Regime seit März 2023 einen Rahmen geschaffen, in dem Marktinfrastrukturen den Handel und die Abwicklung bestimmter Finanzinstrumente auf Distributed-Ledger-Technologie testen können. ESMA beschreibt Tokenisierung als digitale Darstellung von Finanzinstrumenten auf DLT. Der Pilotrahmen soll Marktteilnehmern ermöglichen, DLT-basierte Handels- und Abwicklungsmodelle zu erproben. (esma.europa.eu)
Was professionelle Investoren jetzt prüfen müssen
Damit zeigt der Broadridge-Ondo-Schritt zwei Dinge zugleich. Erstens entsteht eine Brücke zwischen traditioneller Kapitalmarktinfrastruktur und tokenisierten Produkten. Proxy Voting, Emittentenkommunikation und regulatorische Unterlagen sind kein Nebenthema, sondern Kernbestandteile institutioneller Marktteilnahme. Zweitens bleibt die rechtliche Qualität des Tokens entscheidend. Für Asset Manager, Vermögensverwalter, Plattformen und professionelle Investoren reicht die Frage „Ist es tokenisiert?“ nicht aus. Wichtiger ist: Wer ist Emittent? Was ist die rechtliche Forderung? Wer hält das Underlying? Gibt es direkte oder indirekte Eigentumsrechte? Sind Dividenden, Corporate Actions, Insolvenzschutz und Stimmrechte verbindlich geregelt?
Signal für die Institutionalisierung digitaler Assets
Für die institutionelle Adoption tokenisierter Wertpapiere ist die Kooperation dennoch ein Signal. Broadridge bringt eine Infrastruktur ein, die im klassischen Kapitalmarkt tief verankert ist. Das Unternehmen verweist selbst auf jährlich mehr als sieben Milliarden Investorenkommunikationen und Handelsaktivitäten von durchschnittlich mehr als 15 Billionen US-Dollar täglich über Aktien, Anleihen und andere Wertpapiere hinweg. Wenn solche Akteure Governance-Funktionalitäten für digitale Assets bereitstellen, verschiebt sich Tokenisierung weiter aus der reinen Krypto-Nische in Richtung Marktinfrastruktur. (broadridge.com)
Fazit: Mehr Marktinfrastruktur, aber weiter hoher Prüfbedarf
Für Investoren in DACH bleibt die nüchterne Lesart: Tokenisierte Aktienprodukte entwickeln sich operativ schnell weiter, aber die Rechtearchitektur ist uneinheitlich. Broadridge und Ondo adressieren mit der Abstimmungsfunktion eine reale Schwäche des Marktes. Gleichzeitig zeigt der Fall, warum Produktdokumentation, Rechtsstruktur und Verwahrmodell bei tokenisierten Wertpapieren mindestens so wichtig sind wie Blockchain, Handelszeiten und Liquidität. Der nächste Reifegrad des Marktes wird nicht allein durch 24/7-Handel oder Onchain-Abwicklung bestimmt, sondern durch die Frage, ob tokenisierte Produkte die Schutz- und Beteiligungsrechte klassischer Kapitalmärkte belastbar nachbilden können.
Fazit
Die Kooperation von Broadridge und Ondo ist ein wichtiger Schritt für die Institutionalisierung tokenisierter Aktienprodukte. Sie bringt Governance-Funktionalität in einen Markt, der bisher vor allem mit Handelbarkeit, Zugänglichkeit und Blockchain-Abwicklung argumentierte. Für professionelle Investoren bleibt jedoch entscheidend, zwischen Stimmrechtspräferenz, synthetischem Exposure und echtem Aktionärsrecht sauber zu unterscheiden. csa
Quellenbox
- Broadridge: Ondo Finance Brings Shareholder Voting Capabilities to Tokenized Securities with Broadridge, 28. April 2026. (broadridge.com)
- SEC: Statement on Tokenized Securities, 30. Januar 2026. (sec.gov)
- ESMA: DLT Pilot Regime. (esma.europa.eu)
- RWA.xyz: Tokenized Stocks Market Data. (app.rwa.xyz)
- A&O Shearman: SEC Staff Statement on Tokenized Securities: New Plumbing, Same Rules, 3. Februar 2026. (aoshearman.com)