Healthcare-Sektor erlebt neue Bewertungsphase
Der globale Healthcare-Sektor befindet sich in einer neuen Bewertungsphase. Aktuelle Daten der DealMatrix Multiples Plattform zeigen, dass EV/Sales-Multiples in Nordamerika und Europa die Höchststände aus der COVID-19-Pandemie übertroffen haben. Diese Kennzahl vergleicht den Unternehmensumsatz mit dem Unternehmenswert und ist besonders auf dem privaten Unternehmensmarkt eine verbreitete Bewertungsmethode.
Marktentwicklung und Stabilisierung
Nach einer Korrekturphase in 2022 und 2023, verursacht durch steigende Zinssätze, geopolitische Unsicherheiten und eine Bewertungsdifferenz zwischen Angebot und Nachfrage, hat sich das Marktumfeld im Healthcare-Bereich stabilisiert. Der Sektor übertrifft momentan sogar die Bewertungen während der Covid-19-Pandemie, basierend auf Daten der Venionaire DealMatrix Plattform.
Bewertungsniveaus und Wachstumstreiber
Nordamerikanische außerbörsliche Healthcare-Unternehmen werden im Durchschnitt mit einem EV/Sales-Multiple von 4,0x bewertet, europäische Unternehmen liegen zwischen 3,0x und 3,3x. Die historischen Höchststände während der Pandemie lagen bei 3,2x (Nordamerika) beziehungsweise 2,7x (Europa). Diese Werte liegen deutlich über den Niveaus vor der Pandemie.
Die Entwicklung basiert nicht auf zyklischen Effekten, sondern auf strukturellen Faktoren wie alternden Bevölkerungen, steigenden Gesundheitsausgaben, Digitalisierung und verstärktem Einsatz von Künstlicher Intelligenz in Diagnostik und Versorgung. Diese Faktoren bilden ein solides Fundament für nachhaltige Wertsteigerung.
Bewertungsdifferenzen zwischen Nordamerika und Europa
Die Bewertung in Nordamerika bleibt höher als in Europa. Diese Differenz beruht hauptsächlich auf strukturellen Unterschieden bezüglich Markttiefe, Kapitalverfügbarkeit und Kostenstrukturen, nicht auf qualitativen Unterschieden der Unternehmen.
Für junge europäische Unternehmen ist Venture Capital oft die einzige Möglichkeit zur Skalierung, da Banken das Risiko bei Scale-Ups häufig als zu hoch einschätzen. Internationale Investoren zeigen verstärkt Interesse an europäischen Projekten, während heimische institutionelle Investoren bislang zurückhaltender agieren. Dies führt häufig zur Auswanderung innovativer Ideen in andere Märkte, was als unerwünschte Entwicklung gesehen wird.
Unternehmensprofil Venionaire Capital AG
Die Venionaire Capital AG ist auf Risikokapital und Private Equity spezialisiert. Seit 2012 unterstützt das Unternehmen mit Sitz in Wien Konzerne, mittelständische Unternehmen und Family Offices in komplexen Finanzierungsfragen. Der Fokus liegt auf den Bereichen Innovation, High-Tech und Wachstumsunternehmen. Die Leistungen umfassen Due Diligence, Unternehmensbewertung, Deal-Strukturierung, Fondsmanagement sowie Transaktionsbegleitung (M&A). Das Unternehmen beteiligt sich zudem aktiv über den European Super Angels Club.
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