Veränderungen an den europäischen Aktienmärkten
Künstliche Intelligenz, ein langfristig höheres Zinsumfeld und europäisches Streben nach Souveränität beeinflussen die Dynamik der europäischen Aktienmärkte. Die Portfoliostrategie des Comgest Growth Europe Opportunities Fonds berücksichtigt diese Faktoren und bleibt dabei konsequent auf Unternehmen ausgerichtet, die langfristig ihre Gewinne steigern können und das Potenzial haben, Markterwartungen zu übertreffen.
Drei zentrale Einflussfaktoren auf die Portfoliokonstruktion
1. Künstliche Intelligenz als Wachstumstreiber
KI ist ein bedeutender Wachstumsmotor, aktuell hauptsächlich durch den Ausbau von Infrastruktur wie Rechenzentren und Stromnetzen. Portfoliounternehmen wie ASML, ASM International, Infineon, VAT Group und Prysmian profitieren überproportional vom Ausbau dieser Infrastruktur.
Etwa die Hälfte der Unternehmen im Portfolio profitiert direkt vom Ausbau der KI-Infrastruktur. Der Fonds gewichtet potenzielle „KI-Gewinner“ mit ca. 31 Prozent stärker als Unternehmen, die durch KI unter Druck geraten könnten (ca. 12 Prozent), was den hohen Einfluss des KI-Ausbaus auf das wirtschaftliche Wachstum widerspiegelt.
2. Auswirkungen eines längerfristig höheren Zinsumfelds auf Wachstumsaktien
Die Strategie strebt eine ausgewogene Balance an, um Investitionen in die KI-Rallye zu ermöglichen, ohne davon abhängig zu sein. Dazu werden Unternehmen ausgewählt, die von höheren Zinsen profitieren, und gleichzeitig wird das Bewertungsniveau des Portfolios moderat gehalten, um Zinssensitivität zu reduzieren.
Neu im Portfolio sind beispielsweise Banken wie DNB und FinecoBank, deren Geschäftsmodelle von höheren Zinsen profitieren können, während Konsumwerte untergewichtet sind.
Das Fondsmanagement erwartet für die Portfoliounternehmen ein durchschnittliches Gewinnwachstum von 14 Prozent p.a. über fünf Jahre. Das Kurs-Gewinn-Verhältnis liegt bei etwa 20, bei einem erwarteten Gewinnwachstum von 17 Prozent, was zu einer PEG-Ratio von ca. 1,2 führt.
3. Geopolitik und europäische Souveränität als Wachstumsfaktoren
Europäische Investitionen in Verteidigung, digitale und physische Infrastruktur sowie Energienetze fördern Wachstumschancen für Unternehmen. Die „Europäische Souveränität“ schafft strukturelle Wachstumstreiber, dennoch gelten für die Einzelunternehmen strenge Auswahlkriterien wie spezialisiertes Know-how, nachhaltige Wettbewerbsvorteile, Preissetzungsmacht und starke Kundenbindung.
Beispiele hierfür sind VAT Group und Exosens, die durch ihre spezialisierte Technologie und hohe Eintrittsbarrieren wirtschaftliche Burggräben aufbauen. Ein volles Auftragsbuch durch staatliche Programme alleine reicht nicht als Wettbewerbsvorteil aus.
Portfolioprofil und Anlagestrategie
Der Comgest Growth Europe Opportunities Fonds fokussiert sich stärker auf Wachstum und beschleunigtes Gewinnwachstum als andere europäische Strategien von Comgest. Rund 45 Prozent des Portfolios entfallen auf Unternehmen mit einer Marktkapitalisierung unter 30 Milliarden Euro, die oft unterrepräsentiert sind.
Das stärkere Wachstumspotenzial und die Einbeziehung von Mid-Caps führen zu einer höheren Volatilität von durchschnittlich 18 Prozent über drei Jahre. Anleger sollten daher einen längeren Anlagehorizont mitbringen und Schwankungen akzeptieren können.
Der Fonds misst den Erfolg an langfristiger Gewinnentwicklung der Unternehmen, unabhängig von kurzfristigen Marktzyklen, Zinsniveau oder wirtschaftlichen Rahmenbedingungen.
Fazit
Der Fonds kombiniert drei zentrale Kräfte – KI, Zinsumfeld und europäische Souveränität – und setzt dabei auf Qualität und nachhaltiges Gewinnwachstum. Die strukturierte Titelauswahl zielt darauf ab, Chancen breit zu nutzen und zugleich Resilienz gegenüber wirtschaftlichen Unsicherheiten zu gewährleisten.
DE: Bei der Erstellung dieses Beitrags wurde KI unterstützend eingesetzt.EN: AI was used to assist in the creation of this post.