Stablecoins, tokenisierte Wertpapiere und Krypto-ETPs binden Blockchains immer enger an das regulierte Finanzsystem. Ein Arbeitspapier von Lee Reiners, Lecturing Fellow an der Duke University, warnt: Die Kryptografie dieser Netzwerke könnte leistungsfähigen Quantencomputern nicht standhalten. Er schlägt vor, regulierte Institute nur noch auf zertifiziert quantenresistenten Netzwerken arbeiten zu lassen.
Was sich 2026 an der Risikolage geändert hat
Bitcoin und Ethereum sichern Transaktionen mit elliptischer Kurvenkryptografie. Aus dem öffentlichen Schlüssel lässt sich der private mit klassischen Rechnern nicht berechnen. Ein Quantencomputer mit dem Shor-Algorithmus könnte das. Forscher von Google Quantum AI, Stanford, Berkeley und der Ethereum Foundation haben im März 2026 neue Ressourcenschätzungen veröffentlicht.
Demnach genügen weniger als 500.000 physische Qubits, um die Rechnung in Minuten auszuführen (Stand: März 2026). Frühere Schätzungen lagen laut Reiners fast zwanzigmal höher. Ein solcher Rechner existiert bislang nicht, und wann er verfügbar ist, bleibt offen.
Das Arbeitspapier unterscheidet Angriffe während einer laufenden Transaktion, auf seit Langem sichtbare Schlüssel und auf feste Systemparameter. Am schwierigsten sind ruhende Bestände. Coins von Eigentümern, die verstorben sind oder ihre Schlüssel verloren haben, können nicht migriert werden.
Warum das Thema bei der Aufsicht ankommt
Früher wäre ein Quantenangriff nach Reiners auf den Kryptomarkt begrenzt geblieben. Heute verbinden regulierte Stablecoins Blockchains mit Bankeinlagen und Staatsanleihen, ETPs tragen Kryptowerte in Depots. Gefährdet sind zudem administrative Schlüssel, mit denen Emittenten Token ausgeben, einfrieren oder übertragen. Ein einziger kompromittierter Schlüssel kann so große Bestände betreffen.
Reiners verweist auf einen Widerspruch in der US-Politik. Bundesbehörden müssen ihre wichtigsten Systeme laut einer Executive Order vom Juni 2026 bis Ende 2031 umstellen. Für Kryptowerte setzt der Senatsentwurf des CLARITY Act dagegen auf freiwillige Maßnahmen. Schon eine glaubwürdige Meldung über einen nahen Durchbruch könnte nach seiner Einschätzung eine abrupte Neubewertung auslösen.
Wie der Vorschlag aufgebaut ist
Nach einer Übergangsfrist sollen Banken, Verwahrer, Börsen, Stablecoin-Emittenten und Fonds Kryptogeschäfte nur über zertifizierte Netzwerke abwickeln. Geprüft würden neben den Signaturen auch Konsens, Governance, Bridges und administrative Schlüssel. Jedes Netzwerk bräuchte einen Plan für Altbestände, die technische Lösung wählt die jeweilige Community selbst.
Der Übergang soll in Phasen verlaufen: erst Inventur, Migrationsplanung und Stresstests, dann die Begrenzung neuer Engagements, zuletzt der Abbau. Selbstverwahrung und Handel zwischen Privatpersonen blieben erlaubt. Nicht qualifizierte Netzwerke verlören nur den Zugang zu regulierten Finanzkanälen.
Was das für europäische Institute bedeutet
Der Vorschlag zielt auf das US-Recht. In der EU regeln DORA die operationelle Resilienz und MiCAR die Kryptowerte-Dienstleistungen. Eine Zertifizierung ganzer Netzwerke auf Quantenresistenz sieht keine der beiden Verordnungen vor.
Nach unserer Einschätzung sollten Verwahrer, ETP-Anbieter und Nutzer tokenisierter Wertpapiere ihre kryptografischen Abhängigkeiten schon jetzt erfassen, auch bei Dienstleistern. Die Migrationsfähigkeit eines Netzwerks gehört in die Due Diligence. Offen bleibt, ob Bitcoin rechtzeitig eine gemeinsame Umstellung organisiert und wie es mit ruhenden Coins umgeht.
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