Globale Wirtschaftsaussichten für 2026
Für das Jahr 2026 wird ein positives, jedoch unterdurchschnittliches globales Wachstum erwartet. Es wird keine allgemeine Rezession prognostiziert, jedoch mit signifikanten regionalen Unterschieden. Die US-Wirtschaft gilt als relativ robust, getragen von Investitionen in Künstliche Intelligenz (KI), privaten Investitionen und einem stabilen Arbeitsmarkt. Europa hingegen zeigt sich anfälliger, da höhere Energiepreise, eine fragile Ausgangslage sowie schwache globale Nachfrage und struktureller Wettbewerbsdruck die wirtschaftliche Dynamik hemmen.
Strategische Bedeutung für Anleiheinvestoren
In diesem Umfeld rückt für Anleiheinvestitionen das Zusammenspiel von Fiskalpolitik, Emissionsangebot und Kreditqualität in den Vordergrund. Die globale Fiskalpolitik bleibt unterstützend, fokussiert jedoch zunehmend auf gezielte strukturelle Ausgaben wie Verteidigung, Infrastruktur, Energiesicherheit und industrielle Resilienz. Dies führt zu einer anhaltend hohen staatlichen Emissionstätigkeit, besonders in Europa.
Der Primärmarkt zeigt sich weiterhin in der Lage, hohe Volumina zu absorbieren. Die Nachfrage nach laufenden Erträgen bleibt intakt. Die Märkte funktionieren auch in volatileren Phasen, erfordern aber eine deutlich stärkere Selektivität, insbesondere gegenüber schwächeren Krediten und komplexeren Strukturen.
Einfluss der Künstlichen Intelligenz auf Anleihen
KI wird weniger als generelles Marktrisiko für Anleihen eingestuft, sondern vielmehr als ein Faktor, der die Kluft zwischen erfolgreichen und schwächeren Emittenten verstärkt. Einige Emittenten profitieren von Produktivitätssteigerungen und robusteren Ertragsprofilen durch KI-Investitionen, während andere durch technologische Umwälzungen und Preisdruck stärker belastet werden.
Empfohlene Anlagepositionierung
Auf Basis dieser Analyse wird ein konstruktiver, aber disziplinierter Investitionsansatz favorisiert. Bevorzugt werden qualitativ hochwertige laufende Erträge mit Fokus auf selektierte Investment-Grade-Papiere, Finanzanleihen sowie der besseren Qualität im High Yield-Segment (BB sowie ausgewählte stärkere B-Ratings). Vorsicht ist bei Anleihen mit geringer Spread-Pufferung geboten, wie beispielsweise bei CCC-Ratings, niedrigeren B-Qualitäten mit Refinanzierungsbedarf sowie bei Emittenten mit strukturellem Geschäftsmodellrisiko.
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