Fed hält Leitzins unverändert
Es wird erwartet, dass die US-Notenbank (Fed) ihren Leitzins im Bereich von 3,50 % bis 3,75 % belässt. Dieses Niveau entspricht dem oberen Ende des neutralen Zinsbereichs und steht im Einklang mit den im Dezember veröffentlichten Prognosen.
Erklärung und geldpolitischer Ton
Die offizielle Erklärung der Fed wird voraussichtlich weitgehend unverändert bleiben und weiterhin die Abhängigkeit von aktuellen Wirtschaftsdaten betonen. Ein bisheriger Hinweis auf gestiegene Risiken für den Arbeitsmarkt dürfte aufgrund der stabileren Lage entfallen.
Jerome Powell wird voraussichtlich einen vorsichtigen und flexiblen Ton anschlagen. Die robuste wirtschaftliche Entwicklung kontrastiert mit differenzierteren Indikatoren vom Arbeitsmarkt, was eine Beibehaltung des aktuellen geldpolitischen Kurses auf kurze Sicht unterstützt.
Arbeitsmarkt und Inflationsentwicklung
Der Rückgang der Arbeitslosenquote im Dezember mildert die Besorgnisse der Fed trotz eines erheblichen Rückgangs bei den neu geschaffenen Arbeitsplätzen. Nach einer kumulierten Zinssenkung von 75 Basispunkten in der zweiten Jahreshälfte 2025 wird die Fed künftige Anpassungen vorsichtig angehen. Die Inflationsdaten bleiben durch den Shutdown allerdings verzerrt.
Der Zeitpunkt weiterer Zinssenkungen hängt maßgeblich von zukünftigen Entwicklungen am Arbeitsmarkt und bei der Inflation ab. Eine schnelle Verschlechterung des Arbeitsmarktes könnte eine frühere Lockerung erfordern, während ein stabiler Arbeitsmarkt gepaart mit anhaltend hoher Inflation Zinssenkungen verzögern würde.
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