Eskalation im Nahen Osten und ihre wirtschaftlichen Folgen
Die Lazard Geopolitical Advisory Group analysiert die potenziellen Auswirkungen einer weiteren Eskalation im Nahen Osten, insbesondere einer Blockade der Straße von Hormus, auf globale Märkte und Volkswirtschaften. Im Fokus stehen dabei die Preisentwicklung von Öl und LNG, die Inflationsentwicklung sowie geldpolitische Herausforderungen für Europa und andere große Volkswirtschaften.
Steigende Ölpreise durch Angebotsunterbrechungen
Traditionell würde eine Unterbrechung des Angebots an Ölpreisen eine Erhöhung erwarten lassen. Die Analyse geht davon aus, dass bei einer anhaltenden Blockade der Meerenge die Preise bis auf rund 110 US-Dollar pro Barrel steigen könnten. Aufgrund der systemischen und unkonventionellen Risiken wird jedoch ein weiteres Aufwärtspotenzial über dieses Niveau hinaus in Betracht gezogen.
Makroökonomische Auswirkungen und Inflation
- Steigende Ölpreise etwa bei 110 US-Dollar pro Barrel könnten die US-Inflation auf etwa 4 % erhöhen, während die Wachstumsauswirkungen begrenzt bleiben, da die USA Nettoexporteur von Öl und Erdgas sind.
- Chinas stark von Rohölimporten aus der Straße von Hormus abhängige Wirtschaft könnte ein Wachstumseinbuße von 0,5 Prozentpunkten und einen ähnlichen Anstieg der Inflation erfahren.
- Im Euroraum wird mit vergleichbaren Wachstumsbeeinträchtigungen gerechnet. Die Inflation könnte auf über 3 % steigen, getrieben durch höhere Ölpreise und verstärkten Wettbewerb um LNG-Lieferungen.
Herausforderungen für Zentralbanken
Die beschriebenen Entwicklungen erhöhen den Druck auf Zentralbanken weltweit, einen schwierigen Ausgleich zwischen Inflationsbekämpfung und Wachstumsförderung zu finden. Die Gewichte der geldpolitischen Maßnahmen müssen angesichts der steigenden Preise und begrenzten Wachstumsmöglichkeiten sorgfältig abgewogen werden.
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