Private Equity startet 2026 mit solider Basis
Das Jahr 2026 beginnt mit einem robusteren Fundament für Private Equity als das Jahresende 2025, wenngleich die Erholung weiterhin sehr unterschiedlich verläuft. Die Deal-Aktivität und Exits haben sich belebt, unterstützt durch verbesserte Kapitalmarktbedingungen und gesteigerten Optimismus bei ausgewählten Börsengängen. Dennoch bleibt die Anzahl der Transaktionen insgesamt gering, und ein großer Rückstau an Exits besteht weiterhin.
Marktdynamik und Unsicherheiten
Die Kapitalbeschaffung ist vor allem im Buyout-Segment noch verhalten. Investoren sehen sich einem zunehmend komplexen Umfeld gegenüber: geopolitische Spannungen, unsichere Entwicklungen bei Inflation, Zinsniveau und Wirtschaftswachstum sowie stark gestiegene Bewertungen in Teilen des Technologiesektors, insbesondere durch KI-bezogene Unternehmen.
Attraktive Chancen in kapitalineffizienten Segmenten
Private Equity bietet langfristigen Investoren weiterhin attraktive Möglichkeiten, insbesondere im Small- und Mid-Market-Buyout-Segment mit Unternehmenswerten unter einer Milliarde US-Dollar. Das Kapital konzentriert sich hauptsächlich auf große Fonds und Transaktionen, wodurch die Einstiegsbewertungen für kleinere Unternehmen deutlich niedriger sind als bei großen Buyouts oder börsennotierten Vergleichsunternehmen.
Im ersten Quartal 2026 lagen die durchschnittlichen Einstiegsmultiplikatoren im Small-/Mid-Market bei 8,4x EBITDA, verglichen mit 14,1x bei großen Buyouts und 17,8x für den Russell 2000. Diese Bewertungslücke erlaubt eine signifikante Wertschöpfung, da die Ausweitung der Bewertungen als Renditequelle nicht mehr so zuverlässig ist.
Kleinere Unternehmen sind tendenziell weniger global ausgerichtet und somit weniger anfällig für geopolitische Risiken und Handelsvolatilität. Sie weisen zudem geringere Verschuldungsgrade auf, während hochwertige Assets weiterhin Finanzierung erhalten und operative Verbesserungen möglich bleiben, was in unsicheren Zeiten zu höherer Widerstandsfähigkeit führen kann.
Entwicklung von Exits und Liquidität
Die Exit-Aktivität ist durch einige große Transaktionen gestiegen, jedoch bleiben die Gesamtausschüttungen unter dem historischen Mittel. Viele Investoren suchen weiter nach Liquiditätslösungen, weshalb der Sekundärmarkt an Bedeutung gewinnt. Dieser Bereich wächst, insbesondere bei von Limited Partners (LP) geführten Portfolioverkäufen und Continuation-Investments, womit für 2026 ein neuer Rekord beim Fundraising erwartet wird.
Continuation-Investments werden zunehmend ein fester Bestandteil des Private-Equity-Ökosystems. Sie ermöglichen es, die Eigentümerschaft an wertstarken Vermögenswerten mit Potenzial zur weiteren Wertsteigerung zu behalten, während sie gleichzeitig Investoren optionale Liquidität bieten. Single-Asset-Continuation-Fonds sind hierbei besonders attraktiv, da sie Zugang zu gereiften Anlagen mit hoher Transparenz über operative Performance und Wertschöpfung schaffen.
Selektive Chancen im Venture- und Wachstumskapital
Die Venture- und Wachstumskapitalmärkte sind von einer erhöhten Investorenbegeisterung geprägt, besonders im Bereich Künstliche Intelligenz, was zu stark angestiegenen Bewertungen geführt hat. Diese Konzentration erfordert selektive Investitionsansätze, da viele Bewertungen losgelöst von Fundamentaldaten erscheinen, vor allem bei späteren Finanzierungsrunden rund um KI-Technologien.
Attraktive Chancen bestehen weiterhin in Frühphaseninvestitionen und ausgewählten innovativen Sektoren wie der Biotechnologie, in denen die Bewertungen nicht denselben Expansionsgrad erfahren haben. Disziplinierte Underwriting-Prozesse und Zugang bleiben entscheidend für den Investitionserfolg.
Über Schroders Capital
Schroders Capital verwaltet ein Vermögen von 95,2 Mrd. Euro und bietet eine breite Palette von Anlagestrategien im Bereich Private Markets an, darunter Real Estate, Private Equity, Secondaries, Venture Capital, Infrastruktur, Private Debt und Impact Investing. Das Team fokussiert sich auf risikoangepasste Renditen durch Direktinvestitionen und maßgeschneiderte Lösungen. Schroders ist eine global tätige Fondsgesellschaft mit über 943 Mrd. Euro verwaltetem Vermögen und verfolgt einen aktiven Managementansatz mit Fokus auf nachhaltige Anlagen.
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