Übernahmeangebot von Sazerac für Berentzen
Die Sazerac Company hat ein freiwilliges öffentliches Übernahmeangebot für alle Aktien der Berentzen-Gruppe AG angekündigt. Der angebotene Preis beträgt 5,55 Euro je Aktie in bar. Dies entspricht einer Prämie von etwa 68 Prozent auf den volumengewichteten Dreimonatskurs vor dem 16. September. Vorstand und Aufsichtsrat der Berentzen-Gruppe unterstützen dieses Angebot.
Rahmenbedingungen und strategische Bedeutung
Das Angebot ist an die Mindestannahmequote von 50 Prozent plus einer Aktie gebunden. Nach erfolgreichem Vollzug plant Sazerac, die Berentzen-Aktie von der Börse zu nehmen.
Im Fokus steht bei der Übernahme nicht nur die Marke Berentzen, sondern vor allem der Zugang zum deutschen Lebensmittelhandel. Berentzen ist Marktführer im Bereich Handelsmarken-Spirituosen und beliefert große Einzelhändler wie Edeka und Rewe. Zudem verfügt das Unternehmen über zwei Abfüllwerke mit einer Kapazität von nahezu 200 Millionen Litern.
Bewertung und Geschäftsentwicklung
Die Prämie von 68 Prozent erscheint hoch, berücksichtigt man jedoch das schwache Halbjahr mit einem Umsatzrückgang von elf Prozent und einem Einbruch des Betriebsergebnisses um 80 Prozent sowie eine nach unten korrigierte Jahresprognose, ist der Preis angemessen. Für ein schrumpfendes Geschäft stellt der Kaufpreis eine faire Bewertung dar. Aus strategischer Sicht für einen Käufer, der den Zugang zum deutschen Handel sichern möchte, bewegt sich das Angebot jedoch am unteren Ende.
Die Berentzen-Gruppe wird mit rund 52 Millionen Euro bewertet. Experten lagen vorab ihre Bewertung zwischen fünf und sieben Euro, das Angebot befindet sich somit am unteren Rand der Einschätzungen.
Ausblick auf die Annahme und Beteiligungen
Eine Nachbesserung des Angebots durch Sazerac gilt als unwahrscheinlich, da Vorstand und Aufsichtsrat das Angebot unterstützen und ein Delisting geplant ist. Viele Privatanleger stehen vor der Wahl, ihre Aktien zu diesem Preis zu verkaufen oder ein Delisting in Kauf zu nehmen.
Ein Investmentfonds hat kürzlich eine Position in Berentzen-Aktien aufgebaut und wird die Angebotsunterlagen prüfen, um eine endgültige Entscheidung zu treffen.
Informationen zum Fonds und Management
Der Greiff Special Opportunities Fonds fokussiert sich auf deutsche und europäische Aktien mit Event-Katalysatoren wie Übernahmen oder Squeeze-Outs. Das Portfolio wird opportunistisch zusammengestellt, wobei langjährige Expertise im Bereich spezieller Situation und M&A-Transaktionen zugrunde liegt.
Die Greiff capital management AG ist ein unabhängiger, inhabergeführter Asset Manager mit einem Fondsvermögen von über zwei Milliarden Euro und mehreren Auszeichnungen für das Fondsmanagement.
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