Internationale Aktienmärkte und veränderte Dynamiken
In den letzten 15 Jahren haben US-amerikanische Large Caps den Schwerpunkt bei Anlegern dominiert. Der MSCI EAFE Index, ein Maß für Industrieländer außerhalb Nordamerikas, erzielte 2025 mit 32 % eine überragende Wertentwicklung gegenüber dem S&P 500® und setzte diesen Trend auch 2026 fort. Diese Outperformance seit 2007 deutet auf eine mögliche Neubewertung internationaler Aktienmärkte hin.
Trotz der Bedeutung von künstlicher Intelligenz an den globalen Märkten gewinnt die Diversität und Bewertung außerhalb der USA zunehmend Aufmerksamkeit, was internationale Aktienmärkte für faktorbasierte Investmentansätze besonders interessant macht.
Vielfältiges Anlagespektrum jenseits der USA
Internationale Aktienmärkte umfassen zahlreiche Unternehmen mit unterschiedlichen regionalen, sektoralem und währungsspezifischem Hintergrund, was ein breiteres Spektrum an Renditetreibern als der technologielastige US-Markt ermöglicht. Während Technologie und Kommunikationsdienste fast die Hälfte des S&P 500 ausmachen, sind im MSCI EAFE Index vor allem Finanzwerte, Industrie und andere konjunktursensible Sektoren stark vertreten.
Diese fragmentierte Marktstruktur fördert Ineffizienzen, die mit einem disziplinierten Multi-Faktor-Ansatz gezielt genutzt werden können, ähnlich wie bei US-amerikanischen Small- und Mid-Caps.
Der Vorteil eines ausgewogenen Multi-Faktor-Ansatzes
Einzelne Faktoren wie Qualität, Bewertung oder Geschäftsmomentum zeigen in verschiedenen Marktphasen unterschiedliche Stärken und Schwächen. Ein diversifizierter Ansatz ermöglicht es, von günstigen Faktoren zu profitieren und zugleich Risiken bei der Faktorumschichtung zu reduzieren.
Geschäftsmomentum beispielsweise war in den letzten Jahren ein starker Renditetreiber, zeigte jedoch auch Phasen erhöhter Volatilität. Die Kombination verschiedener Faktoren schafft mehr Stabilität und eröffnet langfristig bessere Renditechancen.
Faktoren in internationalen Märkten im Vergleich zu den USA
Value-Faktoren wie die Dividendenrendite sind in internationalen Industrieländern besonders relevant und haben dort historisch höhere Renditeunterschiede erzielt als am US-Markt. Zum Beispiel übertrafen Aktien mit hoher Dividendenrendite im MSCI EAFE Index jene mit niedriger Rendite um durchschnittlich 3,5 % pro Jahr in den letzten 20 Jahren, verglichen mit 0,7 % in den USA.
Auch beim Qualitätsfaktor variieren die einflussreichen Leistungskennzahlen wegen der sektoralen Zusammensetzung der Märkte. Erkrankungen mit stärkerer Finanzgewichtung verleihen Kennzahlen wie Gesamtkapitalrendite im Ausland mehr Bedeutung. Trotz solcher Nuancen sollten Anleger langfristig auf eine breite Diversifikation über Faktoren und Regionen setzen.
Chancen und Herausforderungen internationaler Aktienmärkte
Die internationalen Industrieländer bieten Anlegern mit ihrem großen, vielfältigen Anlageuniversum eine attraktive Alternative zur technologielastigen US-Marktführerschaft und eröffnen zusätzliche Währungsdiversifikation.
Allerdings erfordern internationale Investitionen die Berücksichtigung verschiedener regionaler, wirtschaftlicher und politischer Rahmenbedingungen. Ein ausgewogenes Exposure in mehreren Faktoren kann Anleger dabei unterstützen, unterschiedliche Marktzyklen zu bewältigen und Abhängigkeiten von einzelnen Renditetreibern zu minimieren.
DE: Bei der Erstellung dieses Beitrags wurde KI unterstützend eingesetzt.EN: AI was used to assist in the creation of this post.