Marktausblick vor EZB-Sitzung
Die Märkte richten den Fokus auf die geldpolitische Ausrichtung der Europäischen Zentralbank (EZB) im Vorfeld der anstehenden Sitzung. Eine Zinserhöhung um 25 Basispunkte auf 2,5 % wird weithin als sicher erachtet.
Erwartungen an die EZB-Entscheidung
Wesentlich für die Marktteilnehmer ist, ob die EZB diese Zinserhöhung als Einstieg in einen längeren Zyklus von Straffungen betrachtet oder ihre geldpolitischen Optionen weiterhin offenhält. Ein restriktiver Ton wird erwartet, da sich die Konjunktur im Euroraum robuster zeigt als erwartet.
Inflations- und Wachstumsfaktoren
Hoch bleibende Energiepreise, Indikatoren für eine stärkere Lohnentwicklung sowie gestiegene marktbasierte Inflationserwartungen führen dazu, dass die EZB ihre Aufmerksamkeit auf aufwärtsgerichtete Risiken richtet. Zudem wird eine Anhebung der Wachstumsprognosen erwartet, da sich die wirtschaftlichen Auswirkungen des Konflikts im Iran als weniger schwerwiegend als in vorangegangenen Projektionen herausstellen.
Mögliche Entwicklung des Leitzinsniveaus
Es besteht weiterhin die Möglichkeit, dass die EZB den Leitzins nach der Sitzung für längere Zeit bei 2,5 % stabil hält. Die zugrunde liegenden Inflationsindikatoren haben sich abgeschwächt, der Lohndruck bleibt moderat und es gibt kaum Anzeichen für weitreichende Zweitrundeneffekte durch den Energieschock.
Eine Voraussetzung für eine Zinspause wäre eine Deeskalation der Spannungen zwischen den USA und dem Iran, die eine Entlastung der Energiemärkte bewirken würde. Aktuell ist eine derartige Entwicklung jedoch nicht unmittelbar zu erwarten.
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