Analyse des aktuellen Marktregimes mit dem LIVES-Framework
Amova Asset Management nutzt das LIVES-Framework (Liquidity, Interest, Valuation, Earnings, Sentiment), um zentrale Einflussfaktoren auf die Aktienperformance zu bewerten. Dieses strukturierte Vorgehen unterstützt die Einordnung der Marktrichtung und liefert Erkenntnisse zur weiteren Entwicklung.
Liquidität
Die Liquiditätssituation wird durch rückläufige Aktienrückkäufe und eine umfangreiche IPO-Pipeline, unter anderem von SpaceX, Anthropic und OpenAI, geprägt. Dies kann Bewertungsdruck auf Finanzanlagen ausüben. Gleichzeitig verdeckt steigende Verschuldung innerhalb von Finanzanlagen eine Straffung der zugrunde liegenden Liquidität. Der anhaltende Capex-Zyklus, getrieben durch Künstliche Intelligenz (KI), unterscheidet sich deutlich von der vorhergehenden Quantitative Easing (QE) zertifizierten Konsumära und dürfte weniger unterstützend für Bewertungen wirken.
Zinsen
Langfristige Zinsen steigen unter anderem aufgrund von Fiskaldefiziten und schwindendem Vertrauen in den US-Dollar als Reservewährung. Die Veränderung der Zinskurve, insbesondere das Risiko, dass langfristige Zinsen schneller ansteigen als kurzfristige, erfordert eine genaue Beobachtung.
Bewertung
Investitionen im Bereich KI müssen stark wachsen, um die derzeitigen hohen Bewertungen zu rechtfertigen. Segmente mit geringerer Volatilität zeigen historisch günstige Bewertungen. Abseits von KI-bezogenen Unternehmen hat der Markt sich bereits an ein niedrigeres Wachstum angepasst. Zusätzlich wirken steigende Aktienemissionen und höhere langfristige Anleiherenditen als Begrenzungen für Bewertungsmultiplikatoren.
Gewinne
Die gegenwärtige Situation weist keine typische Bewertungsblase auf, könnte aber einen Höhepunkt im Gewinnzyklus darstellen. Insbesondere könnte eine Abschwächung der KI-Investitionsdynamik eine Ausweitung der Bewertungsdispersion zur Folge haben.
Sentiment
Das globale Wachstumsumfeld bleibt außen vor einer kleinen Auswahl von Themen wie KI, Verteidigung und Energieinfrastruktur relativ gedämpft. Die Marktpositionierung reflektiert diese Situation, dennoch zeigt der Markt eine zunehmende Überfüllung und stärkere Korrelationen. Das Risiko eines Bruchs der Momentum-Führung steigt, auch wenn der genaue Zeitpunkt schwer vorhersehbar ist.
DE: Bei der Erstellung dieses Beitrags kann KI unterstützend eingesetzt worden sein. EN: AI may have been used to support the creation of this post.