Starkes Gewinnwachstum im Technologiesektor treibt S&P 500 an
Die US-Berichtssaison zeigt überzeugende Ergebnisse, die über die Technologie- und Finanzbranche hinaus gehen. Beide Sektoren waren in den vergangenen Quartalen die wichtigsten Treiber der Gewinner im S&P 500. Das Gewinnwachstum im Index wird aktuell auf 24 % im Jahresvergleich geschätzt, eines der höchsten Ergebnisse der letzten Jahre. Besonders der Technologiesektor steuert mit einem Gewinnwachstum von 45 % bei und ist mit fast 37 % Gewichtung der größte Beitragsleister. Auch zyklische Bereiche wie Energie und Rohstoffe profitieren von höheren Rohstoffpreisen und schneiden besser als erwartet ab.
KI-Investitionen und Bewertungslage stärken den Technologiesektor
Die aktuellen Investitionen im Bereich Künstliche Intelligenz wirken als Wachstumstreiber und sorgen für eine anhaltende Outperformance des Technologiesektors. Ein potenzielles Risiko stellen mögliche Zinserhöhungen dar, da der Sektor empfindlich auf steigende Zinsen reagiert. Im Jahr 2022 kam es im Zuge der Zinserhöhungen durch die US-Notenbank bereits zu deutlichen Kursverlusten. Aktuell befindet sich das Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) nahe den Tiefständen von 2022, was als Stütze wirkt, sollte die Fed weitere Zinsschritte unternehmen. Eine ähnliche Abwertung wie 2022 wird daher als unwahrscheinlich eingeschätzt.
Positive Aussichten trotz moderater Bewertung
In den vergangenen drei Jahren resultierten die Erträge im S&P 500-Technologieindex hauptsächlich aus Gewinnsteigerungen von etwa 160 %, während das KGV über denselben Zeitraum sank und die Performance einschränkte. Mit der Erwartung einer anhaltenden wirtschaftlichen Expansion sowie einem Superzyklus bei KI-Investitionen sollte sich Umsatz- und Gewinnwachstum des Sektors weiter positiv entwickeln. Die Bewertung liegt derzeit unter dem Niveau von vor drei Jahren, wodurch die Aktien trotz der starken Kursrally attraktiv bleiben. Setzt sich die positive Gewinnentwicklung fort, sind für Anleger auch ohne eine Neubewertung des KGV erfreuliche Wertsteigerungen zu erwarten.
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