Marktausblick für asiatische Aktien
Nach der starken Performance der globalen Aktienmärkte in den letzten drei Jahren ist ein vorsichtiger Blick auf die kommenden Monate angebracht. Für ausgewählte Unternehmen im asiatisch-pazifischen Raum, exklusive Japan, wird weiterhin ein Gewinn- und Dividendenwachstum erwartet. Allerdings dürften die Marktrenditen in den nächsten sechs bis neun Monaten moderater ausfallen, da die Märkte sich der Spätphase des globalen Konjunkturzyklus nähern.
Wachsende Risiken und Anpassungen
Erhöhte Anleiherenditen setzen Aktienbewertungen unter Druck. Zugleich treiben steigende Energiepreise, vor allem über 100 US-Dollar pro Barrel Rohöl, die Inflation an. Die anhaltenden Konflikte im Nahen Osten und in der Ukraine belasten die Energieversorgung weiter. Diese Mischung aus Preisdruck und relativ solider Konjunkturlage führt zu weiteren Zinserhöhungen durch Zentralbanken, was die Aktienmarktperformance vorläufig begrenzt.
Weitere Unsicherheiten ergeben sich aus den anstehenden US-Zwischenwahlen und der Präsidentschaftswahl in Frankreich 2027. Wetterbedingte Risiken durch El Niño könnten soziale und wirtschaftliche Störungen verursachen.
Strategien zur Risikobewältigung
Marktkorrekturen sind natürliche Bestandteile von Börsenzyklen. Daher wird eine „Allwetter-Strategie“ verfolgt, die über verschiedene wirtschaftliche Szenarien hinweg Stabilität bieten soll. Eine breite Diversifikation über Unternehmen, Regionen, Sektoren und Länder ist zentral. Neun der 25 Portfoliotitel verfügen über eine Netto-Cash-Position, was in Abschwungphasen vorteilhaft ist. Geschäftsmodelle der übrigen Positionen sind überwiegend robust und widerstandsfähig bei wirtschaftlichen Veränderungen.
Fokus auf Technologie und Finanzen
Der Technologiesektor bleibt der größte Schwerpunkt. Für die gehaltenen Technologieunternehmen wird ein starkes Gewinnwachstum bis mindestens 2027 erwartet. Trotz der zyklischen Natur der Branche bieten asiatische Technologiewerte langfristig gute Chancen, insbesondere durch die steigende Nachfrage nach humanoider Robotik.
Der Finanzsektor ist der zweitgrößte Fokus. Ausgewählte Finanztitel profitieren von einer gesunden Kreditnachfrage bei gleichzeitig niedrigen Ausfallrisiken.
Regionale Ausrichtung
Die Allokation konzentriert sich auf fünf Länder: Taiwan, Australien, Singapur, Indien und Südkorea. Diese Kombination verbindet Vorteile entwickelter und wachsender Märkte. Historische Daten zeigen, dass australische und taiwanesische Aktienmärkte seit 2000 die USA deutlich übertroffen haben. Zudem liegt das Bruttoinlandsprodukt pro Kopf in Singapur mittlerweile über dem der USA.
Langfristige Perspektive
Das Kurs-Gewinn-Verhältnis der Region Asien-Pazifik (ex Japan) bewegt sich nahe dem 20-Jahres-Durchschnitt, was eine attraktive Bewertung darstellt. Gemeinsam mit den USA zählt Asien zu den attraktivsten Investitionsregionen weltweit. Trotz bestehender Risiken bleibt eine verhalten optimistische Haltung für den weiteren Verlauf des Jahres und den Start in 2027 bestehen.
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