Aktuelle Wahlerwartungen
Die Prognose geht davon aus, dass die Demokraten sowohl im Repräsentantenhaus als auch im Senat die Mehrheit behalten. Hohe Energiepreise und die angespannte finanzielle Lage vieler Haushalte, wie steigende Benzin- und Lebensmittelpreise sowie höhere Hypothekenzinsen, stehen im Zentrum der Wählerstimmung.
Haushaltsdefizite und Fiskalpolitik
Trotz einer demokratischen Mehrheit wird mit knappen Mehrheiten gerechnet. Ein geteilter Kongress bedeutet nicht zwangsläufig strengere Fiskalpolitik. Es bestehen parteiübergreifende Übereinstimmungen bei Verteidigung, Infrastruktur und Maßnahmen gegen steigende Lebenshaltungskosten, weshalb die Haushaltsdefizite voraussichtlich hoch bleiben, aber nicht drastisch wachsen.
Schuldenobergrenze 2027 als größtes Marktrisiko
Im Spätsommer 2027 wird voraussichtlich über die Anhebung der Schuldenobergrenze verhandelt. Eine demokratische Mehrheit könnte linken Abgeordneten mehr Verhandlungsspielraum geben, was zu intensiven Verhandlungen führen könnte. Es besteht das Risiko, dass sich die Auseinandersetzung verzögert und das Finanzministerium Liquiditätsengpässe erfährt. Ein technischer Zahlungsausfall bleibt ein mögliches, wenn auch nicht basales Szenario.
Auswirkungen auf die Finanzmärkte
Ein schwieriger Konflikt um die Schuldenobergrenze könnte zu höheren Risikoprämien bei langfristigen US-Staatsanleihen führen. Die langfristigen Renditen sind bereits aufgrund hoher Verschuldung, Haushaltsdefizite, KI-Investitionen und Inflationsunsicherheiten unter Druck.
Künstliche Intelligenz und Regulierung
Nach den Wahlen sind zusätzliche Regulierungen der künstlichen Intelligenz zu erwarten, die den KI-Investitionszyklus verlangsamen, aber nicht stoppen dürften. Der Einfluss auf Ebene der Bundesstaaten und Kommunen wird dabei entscheidend sein.
Handels- und Außenpolitik
Ein grundsätzlicher Kurswechsel in der Handels- und Außenpolitik wird nicht erwartet. Es wird weiterhin mit Zöllen gerechnet, ebenso mit einer potenziellen Eskalation des Konflikts mit Iran. Die Exekutivbefugnisse der Regierung könnten bei geteilter Mehrheit verstärkt genutzt werden.
Fed-Unabhängigkeit
Eine demokratische Mehrheit im Senat könnte die Unabhängigkeit der US-Notenbank zusätzlich stärken, wobei die derzeitigen Risiken für die Fed als moderat eingestuft werden.
Zusammenfassung
Die unmittelbaren Folgen der Zwischenwahlen für Wirtschaft und Märkte bleiben voraussichtlich begrenzt. Das größte Risiko für die Märkte stellt ein potenzieller Streit über die Schuldenobergrenze im Jahr 2027 dar, dessen Ausgang über die finanzielle Stabilität und Marktrisiken entscheiden wird.
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