KI-Crash nach US-Demokratensieg: Fundamentaldaten bleiben robust
Nach dem Erdrutschsieg der Demokraten bei den US-Zwischenwahlen sind KI-Titel erheblich unter Druck geraten. Es stellt sich die Frage, ob es sich um eine dauerhafte Korrektur oder nur um eine vorübergehende Bereinigung handelt. Dr. Roger Rüegg, Leiter Multi-Asset-Solutions bei Swisscanto/ZKB, analysiert die Situation.
Starke Kursverluste trotz solider Fundamentaldaten
Am Donnerstag verzeichneten die US-Börsen einige der heftigsten Tagesverluste seit 1965: Der S&P 500 sank um 4,4 Prozent, der Nasdaq um 6,5 Prozent, und Halbleiterwerte verloren rund 12 Prozent. Mehrere Faktoren führten zu diesem Rückgang, insbesondere die Sorge über strengere Regulierungen im KI-Bereich sowie potenzielle Verzögerungen bei Investitionen in Rechenzentren. Zusätzlich beschleunigte die Marktstruktur den Kursrutsch, da große Investoren und Hedgefonds KI-lastige Positionen rasch verkauften. Der Markt fiel dadurch stärker als durch die Fundamentaldaten gerechtfertigt.
Kurzfristige Bereinigung erwartet
Die aktuelle Korrektur wird eher als temporär eingeschätzt. Die Fundamentaldaten bleiben stark: Die Unternehmensgewinne im S&P 500 stiegen im dritten Quartal im Vorjahresvergleich um rund 50 Prozent. Das Gewinnwachstum verteilt sich zunehmend auf verschiedene Branchen und Regionen. Für das Jahr 2027 wird weiterhin ein deutliches Gewinnplus erwartet bei moderater Unternehmensverschuldung.
Politische Risiken werden kurzfristig als übertrieben angesehen. Ein landesweites Stopp-Signal für neue Rechenzentren ist aufgrund langfristig abgesicherter Projekte unwahrscheinlich. Höhere Energiepreise durch Unsicherheiten im Nahen Osten führen zwar zu Nervosität, ändern aber das solide globale Wachstum insgesamt nicht.
Historisch betrachtet folgen auf US-Zwischenwahlen typischerweise positive Entwicklungen an Aktien- und Anleihemärkten, da die politische Unsicherheit abnimmt und der Fokus wieder auf Fundamentaldaten liegt. Zunächst kommt es jedoch üblicherweise zu einer Phase höherer Volatilität und Neuorientierung.
Warten auf Kaufsignale
Angesichts der bereits deutlichen Kursverluste bei Halbleitern, gesunkener Bewertungen und erhöhter Volatilität wird mittelfristig eine Erholung erwartet. Größere Zukäufe werden jedoch erst nach klareren technischen und Sentiment-Kaufsignalen getätigt.
DE: Bei der Erstellung dieses Beitrags wurde KI unterstützend eingesetzt.EN: AI was used to assist in the creation of this post.