Die Anleihen-Experten von Nikko Asset Management beurteilen die aktuelle Lage für asiatische Unternehmensanleihen: Asiens Unternehmensanleihen erfreuen sich robuster Fundamentaldaten, wenngleich diese etwas schwächer ausfallen als im Vorjahr. Eine stabile Inlandsnachfrage und die Erholung des Tourismus, insbesondere in Indien und den ASEAN-Ländern, dürften schwächelnde Warenexporte ausgleichen. Die asiatischen Finanzsysteme sind derweil weiterhin solide, dank stabiler Einlagenbasis, solider Kapitalisierung, hochwertiger Aktiva und steigender Rentabilität. Dies alles dürfte den asiatischen Banken über das etwas schwierigere Wachstumsumfeld hinweghelfen.
Es gibt jedoch auch gegenläufige Tendenzen. Dazu gehören das Rezessionsrisiko in den Industrieländern, die nachlassende Erholungsdynamik in China und die anhaltenden weltpolitischen Spannungen. Diese Unwägbarkeiten in Verbindung mit der bisherigen Widerstandsfähigkeit der asiatischen Unternehmensanleihen lassen deren Bewertung sowohl im historischen und globalen Vergleich leicht überzogen erscheinen. Zudem müsste Peking weitere Maßnahmen zur Stabilisierung des chinesischen Hypothekenmarktes ergreifen. Daher sind wir in Bezug auf das Risiko auf kurze Sicht vorsichtiger. Allerdings könnten die Spreads aufgrund des viel geringeren Bruttoangebots in diesem Jahr noch einige Zeit lang eng bleiben.