Marktaktivität und Emissionsbedingungen
Der Markt für Wandelanleihen verzeichnete 2025 Rekordemissionen mit höheren Kupons und geringeren Aufgeldern im Vergleich zur Nullzinsphase. Das Jahr 2026 zeigt ein ähnliches Emissionsvolumen. Diese Konditionen machen Wandelanleihen für Investoren attraktiver und für Emittenten eine günstigere Finanzierungsalternative.
Wachstumsorientierte Anlagemöglichkeiten
Wandelanleihen ermöglichen Investitionen in Wachstumssektoren wie künstliche Intelligenz, Halbleiter und Rechenzentren zu vertretbaren Bewertungen. Durch den Anleihecharakter wird ein Teil des Kursrisikos abgefedert, wodurch das volle Aktienrisiko vermieden wird. Dies macht Wandelanleihen für Anleger, die an der Aktienrally teilhaben, aber Schwankungen reduzieren möchten, besonders interessant.
Renditetreiber und Anlagestrategie
Die wichtigsten Renditetreiber sind das sogenannte Delta, also die Sensitivität gegenüber dem Aktienkurs. Duration und Kreditspread-Beta spielen eine untergeordnete Rolle. Investoren fokussieren sich damit vor allem auf die Emittentenentwicklung und weniger auf Zinsveränderungen.
Portfolioansatz und Marktbeobachtungen
Der Alken Fund – Global Convertible setzt auf sorgfältige Titelauswahl und Bewertungsdisziplin. Trotz Schwächen in Aktienmärkten und steigenden Zinsen konnten durch gezielte Investments, insbesondere im Technologiesektor, positive Beiträge erzielt werden. Beispiele für positive Einflussfaktoren sind Cloudflare, ASML und Soitec, während Uber und DoorDash belasteten.
Attraktive Ergänzung für Rentenportfolios
Wandelanleihen bieten Rentenanlegern eine zusätzliche Renditequelle neben den laufenden Zinsen. Im Vergleich zum Hochzinsmarkt ist das Segment stärker technologie- und wachstumsorientiert, was zur Diversifikation beiträgt. Typische Durationszeiten von ein bis zwei Jahren reduzieren Zinsänderungsrisiken, ohne Anleiheengagements vollständig aufzugeben.
Zukünftige Perspektiven und Strategien
Geopolitische Unsicherheiten und hohe Volatilität schaffen günstige Einstiegsmöglichkeiten. Rückschläge werden zum Nachkauf bevorzugter Titel genutzt, und eine selektive Teilnahme am Primärmarkt erfolgt. Die Kombination aus Titelauswahl und Bewertungsdisziplin bleibt entscheidend für den Anlageerfolg.
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